王耀柱 南京證券

　　投資要點：

　　鑒于華工科技股票最近交易波動劇烈，再聯系到最近上市公司公告、重大事項較多，為此，本文擬對這些現在已經影響，或者將來會影響公司投資價值的重大事項進行簡單說明，以有助于投資者的使用：

　　第一、華工科技的第一大股東為華中科技大產業集團，直接擁有上市公司華工科技47.68%的股份，實際控制人為華中科技大學。這是典型的科技產業化的結果，同類的企業如清華紫光、北大方正、南大蘇富特(香港上市)。在國家大力提倡創新、鼓勵教育成果產業化的有利背景下，上市公司借助華中科技大學的技術研發力量，一方面可以大大降低這種外購或引進的技術成本，另一方面能夠搶占技術推向市場的先機。同時最近兩年上市公司的實際控制人—華中科技大學在全國的品牌正逐步提升，已經進入全國名牌大學的行列，尤其是在工科方面。

　　第二、華工科技共持有長江證券有限責任公司2000萬股的股份，雖然持股的絕對數量不大，但是考慮到華工科技自身的股本規模也就3億股，流通A股也就1.27億股，因此在目前長江證券借殼上市既定的事實背景下，聯系國內資本市場未來的蓬勃發展趨勢，中國的券商將是國內資本市場發展的直接受益者，由此華工科技作為擬上市公司—長江證券的財務型投資者，按照新會計準則關于可交易性金融資產的核算準則，預計上市公司可以獲益非淺。我們簡單測算一下，2005年公司投資收益為235萬元，凈利潤為3500萬元，華工科技投資長江證券的股權成本為4.8元(此數據根據恒生電子參股長江證券的公開數據模擬計算)，假設長江證券上市后上漲30%--50%，則華工科技該項股權投資可以獲益2800—4800萬元，這一數值已經占到公司2005年凈利潤的80%以上，因此預計公司未來僅該項投資收益就是異常驚人的。

　　第三、公司的主營業務在過去的2006年以及未來將會得到很大的發展。此前由于公司規模較小，同業競爭激烈，因此公司的市場占有率較市場龍頭企業—大簇激光而言比較低，但是公司最近草簽的關于收購“武漢楚天激光集團股份公司”和“湖北團結高新技術發展集團公司的激光資產”，這一收購生效之后，華工科技的業務規模將會得到充足的發展，隨之而來的市場占有率的提高，規模效應產生的成本降低，業績上升將會對公司構成利好。

　　第四、公司的主要產品包括激光系列(含激光防偽系列、激光醫療設備、激光加工系列成套設備)、光電器件產品、敏感元器件和計算機軟件開發。目前公司的光電器件產品主要是出口導向型，面向海外市場，因此還可以額外分享