國金證券

　　董亞光

　　公司今日發布董事會決議公告，擬非公開發行不超過7,000萬股，募集資金投向超大型露天礦用挖掘機技術改造項目。

　　增發價格不低于董事會公告前二十個交易日收盤價均價的90%，以昨日公司股票20日均價8.94元計，發行價格應不低于8.05元。

　　據公司測算，項目總投資約5.04億元，建設期2年，項目達產后，預計年產大型礦用挖掘機28臺，年新增收入8.42億元，新增平均利潤總額1.47億元。

　　按最低發行價格和項目投資額計算，公司至多發行6,261萬股即可，對應股本增加16.82%，雖然每股收益會因此攤薄，但我們盈利預測較為保守，根據目前企業經營形勢，我們認為增發對每股收益的影響有限。

　　我們看好增發項目的前景。目前公司已是國內惟一、世界上少數可以生產斗容量20立方以上的大型礦用挖掘機企業，進口替代和出口潛力較大，在國內外露天礦的應用前景較好。06年公司大型挖掘機的交貨量僅2臺，因此項目投產后，大型挖掘機對挖掘機業務的拉動作用是非常明顯的。

　　該項目的投入主要是增強公司的大型件機加工能力，不僅可提升大型挖掘機的產能，還可提升其它重型產品的加工能力，有助于提升公司整體制造實力。

　　自我們首次推薦以來，公司股價已上漲69%，由于市場及可比公司估值水平的提高，我們適當上調公司目標價格為11.48-13.72元。

　　我們建議機構投資者積極參與公司增發。