首旅股份：股改復牌投資建議 長期買入

　　趙雪芹 中信證券

　　投資要點

　　公司公告股改通過并將于2007年1月18日復牌，我們的投資建議如下：

　　首先根據我們的業績預測，公司2006-2008年EPS為0.279、0.484和0.75元。

　　其次：根據我們對旅行社的草根調研，得知自2007年9月，海南旅游形勢明顯好轉，隨著冬季的到來，海南的氣候條件成為游客的首選旅游目的地，因此，我們推斷海南南山公園的經營情況可能不會比我們原來的預測更悲觀，應驗了我們對9月起客流回升的預測。

　　第三，北京的酒店市場我們在業內最為看好，我們認為北京2008年受益于奧運會的影響，公司民族飯店和京倫飯店的

　　開盤投資建議：以往我們根據2007年動態市盈率30倍估值，認為合理股價為18.88元(含權，除權后14.52元)但根據2008年動態市盈率30倍估值，我們認為其一年期合理目標價為22.50元，所以我們給出短期持有、長期買入的投資評級。

　　說明：上述業績預測和估值沒有考慮