華蘭生物：血液制品子行業(yè)龍頭 謹慎推薦

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　　血液制品子行業(yè)龍頭公司，子行業(yè)變革與洗牌的受益者。06年高增長源于產品價格相對05年大幅提升，以及產品結構優(yōu)化、血漿利用率提升，盈利能力相應大幅提升。血漿站收購計劃目前尚未完成，預計07年血漿原料供應仍將緊張，價格提升有難度，增量效益需來自產品結構進一步優(yōu)化；08年血源緩解后預計血制品價格將走低。

　　公司作為疫苗產業(yè)跟進者，預計08年開始貢獻較明顯效益。預計06-08年增長率51%、23%、20%，EPS 0.53/0.65/0.78，若07-08業(yè)績難以超越預期，則估值合理偏高。