國藥股份：淘汰賽的領先者 謹慎推薦

　　國信證券　

　　賀平鴿

　　行業地位突出

　　業務獨特：麻精藥品壟斷經營

　　整合：集團資產可能注入

　　業績增長動力：

　　內生增長＋外延擴張

　　06-08年EPS 0.60/0.75/0.89

　　風險因素：

　　非國藥集團旗下唯一的上市公司平臺，集團整合及資產注入具較大不確定性；商業資產的整合往往帶來一次性業績提升；麻精藥品的壟斷經營性未來受削弱。