中聯重科：打破機械產品淡季局限

　　方正證券

　　中聯重科是混凝土機械、汽車起重機的主要生產企業，主要生產環衛設備、塔式起重機、鋸床等機械產品。公司主打產品泵車、拖泵、汽車起重機的國內市場份額均位居市場占有率分別為24%、25%、28%。公司環衛機械市場占有率超過60%，塔式起重機市場占有率維持在10%左右，壓路機、銑刨機的市場占有率也在10%左右。

　　公司擁有大量土地資源，曾征地3000多畝，其中商業用地約1300畝。目前這些土地價值已有大幅增值，如果出售、或者以其用于股權投資，公司有望獲得巨額投資收益，估計收益將超過1億元，估計巨額土地增值將增加2007年每股收益達0.2元左右。

　　高鐵投資帶來的市場需求帶旺公司產品銷售，公司受益于高速鐵路投資的快速增長，受此影響，未來幾年銷售收入都將保持在20%以上的增速，預計2007、2008年銷售收入增速分別為25.65%和24.17%。

　　2006年前三季度，公司共實現銷售收入34.1億元，同比增長39.9%；實現凈利潤3.79億元，同比增長56.79%；凈利率11.1%，較上年同期提升1.18個百分點；每股收益0.75元。預計公司2006，2007、2008年每股收益分別為0.96元、1.40元和1.49元，2007、2008年每股收益的增長率分別為25.65%和24.16%。公司業績持續穩定增長，維持“增持”評級。