中國石化：最大的能源化工一體化企業

　　方正證券　

　　12月27日中國石化公告，中央財政對中國石化2006年煉油企業虧損一次性補貼50億元人民幣，此項資金計入我公司當年利潤總額，依法繳納企業所得稅，其中上海石化獲得2.8214億元。中國石化獲得50億元人民幣煉油補貼，增厚2006年每股收益約0.0385元。市場基本沒有預期到本次補貼，顯示國家認可當前煉油行業虧損屬不正常狀態。

　　公司第三季度毛利率15.7%，較2季度略降低0.2個百分點，銷售額增加是業績增長的主要原因。從分板塊情況來看，

化工板塊主營業務利潤較第二季度增加17億，油氣開采板塊略有增加，煉油和銷售兩個板塊略有下降，業績增量主要來自于化工板塊。

　　目前

國際油價相對前期高點已有30%左右的回落，以前兩季度煉油板塊情況來看，目前油價下煉油板塊已有盈利。我們將布倫特全年油價由68美元/桶下調至65美元/桶，預計中國石化煉油板塊四季度將扭虧并略有盈利。

　　按照我國會計準則及制度，中國石化第三季度實現主營業務收入為人民幣2,732億元，同比增加25.48%，凈利潤為人民幣131億元，同比增加55.78%。前三季度凈資產收益率13.95%，每股收益分別為0.11、0.13和0.15，業績逐季遞增，每股凈資產2.85元，維持“增持”的投資評級不變。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。