煤業大同：塔山礦井項目投產 未來將翻番

　　肖漢平 銀河證券　

　　大同煤業主要產品包括篩分煤、篩末煤、篩塊煤。其中，篩末煤主要用于發電、工業鍋爐、化工、水煤漿等；篩塊煤則主要用于建材、冶金、民用等。

　　--目前公司下屬四個煤礦為煤峪口礦、同家梁礦、四老溝礦和忻州窯礦，均屬于大同煤田，全部位于口泉溝，所采煤層為侏羅系煤層，可采儲量3.80億噸，為天然的優質動力煤，產品只需經過篩選過程便可直接銷售，具有較強的成本優勢。

　　--公司本次募集資金擬投資建設的塔山礦井項目，開采煤系為石炭二疊系煤系，其可采儲量達30.71億噸，礦井設計服務年限122年。

　　--大同煤業本次IPO募集資金擬投資項目主要是年產原煤1500萬噸的塔山礦井項目和塔山礦井配套選煤廠項目。這兩個項目擬用募集資金10億元，占巨資總額的一半以上。預期募集項目將成為公司未來的主要經濟增長點。

　　--塔山礦井項目是國家重點支持項目。井田位于山西省大同煤田東翼中東部邊緣地帶，井田內賦存有侏羅系和石炭二疊系兩個煤系。塔山礦井開采煤系為石炭二疊紀煤系，礦井煤炭地質儲量50.74億噸，工業儲量47.64億噸，可采儲量30.71億噸，其中主采煤層可采儲量26.47億噸，占全礦井可采儲量的86.19%。

　　公司是目前我國主要動力煤生產基地，2005年每股收益0.80元，2006年前三季度實現收益0.37元，2006年預測每股收益0.67元，2007年每股收益0.91元，2008年每股收益1.31元，目前公司估值水平偏低，考慮公司募集資金項目給公司未來帶來收益，給予公司"推薦"評級