重慶百貨：潛在區域擴張機遇

　　夏茂勝 國都證券

　　區域性強勢企業截止2006年中期，公司擁有連鎖百貨店21家、超市31家、電器專賣店19家。百貨店合計營業建面達到32.84萬平米，超市多為2000-3000平米的中型超市，合并營業建面近40萬平米。連鎖網絡遍布重慶主要城區及主要中心地區，覆蓋重慶大部分市場。

　　自1996年上市以來，公司主營業務收入由上市當年的7.9億元，持續增長到2005年的36.7億元，年復合增長率超過18%。

　　4.2.2重慶商社集團兩次承諾帶來整合擴張預期重慶商社集團作為公司第一大股東。在商務部發布的2006年上半年全國前30家連鎖企業中，重慶商社集團以93億的銷售名列第9位。同時，重慶商社集團也是商務部重點扶持的20家大型流通企業中唯一的西部企業。重慶商社旗下，擁有重慶百貨、新世紀百貨、商社電器等彼此存在競爭關系的商業零售資產。

　　為消除集團內部競爭，支持上市公司發展，重慶商社集團曾兩次做出承諾，要通過資產整合等方式，2年內解決同業競爭問題。

　　按照“支持上市公司發展”的原則，我們預計，重慶商社旗下與重慶百貨存在同業競爭的