中信證券：證券公司中的龍頭之一 推薦

　　長江證券

　　錢錕

　　公司是國內證券公司中的龍頭之一，在向人壽定向增發5億股后，06年中期凈資本已經達到了88.5億元，這就確保了公司在大盤股承銷時的優勢，按照國內資本市場未來每年3000-4000億的融資額，公司的承銷收入每年的收入大概在10億元。而公司通過收購華夏經紀業務，萬通和金通股權，經紀業務的市場分額已經達到了7. 2%,而公司成為目前唯一一家可以從事融資融券的試點券商，美國的數據表明，05年保證金貸款收入占手續費收入的34%，按照目前的規定，公司融資融券的規模可以達到880億元，若公司每年得融資額在100億元，利差收入為2%，則公司一年可獲得的收益為1.7億元。我們預計公司06、07年的EPS分別為0.54、0.77元，我們認為07年在融資融券試點和資本市場擴容的背景下，公司的合理價格為35-38.5元，給與公司推薦的投資評級。 →查看中信證券詳細信息