贛粵高速：公路股利好因素的集中體現者

　　中信建投

　　錢宏偉

　　網路效應

　　05年末京福、贛粵高速貫通，公司06年前三季度車流量增長12%； 06年末景婺黃常高速通車，將帶動九景高速07、08年車流量增長30%以上；目前日均標準車流量不足3萬輛，飽和度僅在50%左右，增長空間較大

　　資產收購

　　06年6月正式收購溫厚、九景，07年起全年貢獻收益，預計貢獻收入是05年兩倍；公司與大股東關系良好，大股東也有融資需求，后續資產注入的可能性比較大

　　計重收費

　　06年7月開始計重收費，計重收費對收入的增厚效應在20%以上；預計07年車流量自然增長10%，加上計重收費，全年收入同口徑增長20%

　　成本控制

　　承諾未來三年養護成本與05年相比下降30%，毛利率水平增加9個百分點

　　2006年前三季度看達到承諾標準沒有問題..以承諾成本水平計算，公司2006-07年每股收益分別為0.59元和0.77元，給予15倍PE，目標價位11元。