中海發(fā)展：散貨油輪業(yè)務齊頭并進 增持

　　聯(lián)合證券

　　朱遠頌

　　在前期的報告里我們將股票未來6-12個月目標價格定在10元左右的主要原因為07、08年公司運力增長速度緩慢，09、10年總有效運力增長才會加快。但是根據(jù)公司十一五運力發(fā)展計劃和最新調研情況，我們了解到公司將通過購買二手輪、租船、新造等手段擴大散貨船隊規(guī)模，07、08、09年總有效運力增速分別上升為8%、16%、20%。我們對此等計劃的順利實施抱較為樂觀的態(tài)度，對未來公司業(yè)績穩(wěn)定增長的信心更強。

　　因為和韓國某公司發(fā)生的商務賠償，我們估計06年EPS將減少0.02元至0.82元；07年EPS約1.00元(可轉債全攤薄5%)。我們認為公司未來散貨、油輪業(yè)務齊頭并進，發(fā)展空間較大，基于07年EPS給予12-13倍市盈率，未來6-12個月目標價位12-13元，繼續(xù)建議增持。