上海機場：整體上市提升盈利目標價23.5

　　錢宏偉 中信建投

　　上海航空市場需求保持快速增長

　　預計“十一五”期間需求在15%左右；2008年奧運會和2010年上海世博會將提升市場需求

　　浦東機場二期擴建盈利好與預期

　　2007年底建成，2008年公司盈利能力面臨一定壓力；非航空性業務盈利提升彌補巨額折舊開支

　　政府全力支持建設上海航空樞紐

　　虹橋機場成為綜合交通樞紐；虹橋擴建，集團只負責新航站樓、跑道、機坪等建設，其余由上海市政府承擔

　　整體上市充分考慮流通股東利益

　　集團仍擁有不少優質資產，如控股的浦東機場貨運站等；方案將充分考慮流通股東利益，預測將增厚EPS10%以上

　　不考慮收購資產，預測2006-07年EPS分別為0.82元和0.94元，若2007年整體上市，每股收益還將有所增厚。集團整體上市完成以及浦東、虹橋擴建完成后，2010年開始公司將進入持續快速增長期。給與2007年25倍PE，目標價23.5元。