申能股份：調升目標價位10元 繼續增持

　　彭硯蘋 中信建投

　　申能股份(600642)《新資訊》曾多次推薦，現已到達前次目標價位。考慮到公司“大盤”、“績優”(前三季度公司EPS 0.5元)的特點正符合當前機構投資選股條件。建議繼續增持，目標價位10元。

　　公司現已初步確立石油天然氣、電力的產業布局。公司占股40%(第一大股東)的上海石油天然氣公司是上海唯一的天然氣氣源。該公司擁有東海平湖油氣田項目(下稱東海)總開發面積240平方公里，供應上海天然氣總量的30%。東海二期擴建工程已于11月初點火投產。今后東海對滬日供氣規模可望從120萬立方米增加到180萬立方米。申能還持有上海天然氣管網有限公司60%股權，前三季度天然氣供應量17.32億立方米。兩家公司天然氣業務占申能主營業務收入的50%。因此，公司具備強大的壟斷資源優勢。LNG漲價的態勢在所難免，一旦調價政策實施，將對公司經營形成實質性利好。按上海市發改委構想，2010年以前，將上海的天然氣供應量增加3倍。

　　電力方面，申能擁有投運的電力機組權益裝機容量334萬千瓦，占上海統調裝機容量的25%左右。05年公司電力業務的大幅度增長幾乎全部來自于外高橋二電廠的貢獻，公司再度投資收購了外高橋第三發電廠40%股權，兩臺百萬千瓦超超臨界機組技術設備達國際領先水平，投產后將帶來較好回報，預計2008年底投產。與此同時，公司還大力進軍核電、風能、太陽能領域，大能源格局已經全面展開。

　　另外，公司參股海通證券13367.11萬股、申銀萬國證券0.24%股權、上海國際信托投資有限公司5.00%的股權，還持有浦發銀行、交通銀行股份，豐富的金融投資使公司的長期股權投資增值潛力巨大。