國陽新能：收購成為股價助推器

　　招商證券

　　未來的無煙煤龍頭企業(yè)：陽煤集團(tuán)通過挖潛改造、聯(lián)合重組、新建礦井，規(guī)劃到2010年生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到8000萬噸，有望全部轉(zhuǎn)讓給上市公司，成為我國的無煙煤龍頭企業(yè)。

　　自有資金收購母公司煤礦：由于國家近期出臺了許多關(guān)于采礦權(quán)設(shè)置的政策，預(yù)計(jì)公司收購障礙的采礦權(quán)問題不久將解決。預(yù)計(jì)收購五礦(470萬噸)、加上其他小礦、機(jī)電設(shè)備租賃站，煤礦產(chǎn)能約600萬噸，較目前的產(chǎn)能提高40%。

　　再融資繼續(xù)收購母公司的煤礦。

　　預(yù)計(jì)06年、07年和08年每股收益分別為1.41元、1.18元和1.41元。

　　資源優(yōu)勢：每股資源儲量2.17噸，加上采礦權(quán)的市凈率僅為1.44倍。

　　目標(biāo)價位：17.7—21元(15倍PE×07年EPS—15倍PE×08年EPS)。