贛粵高速：公司的估值水平仍較低

　　卓悅 廣發證券

　　投資要點：

　　1、“計重收費”的正面效應仍將延續；

　　2、06年收購的九景高速和溫厚高速將逐步成為公司新的利潤來源；

　　3、公司其他路產的車流量仍將保持穩定增長的態勢；

　　4、公司在股改時對成本費用進行承諾進一步減少公司業績的波動，增強公司未來三年業績的確定性；

　　投資風險：

　　1、南昌西外環的開通對其現有路產的車流量將產生一定的分流，但預計影響不大；

　　2、新所得稅的不利影響將在08年后逐步顯現；預計公司06年、07年EPS分別為0.7元(考慮政府補貼)和0.74元(不考慮政府補貼)，公司的估值水平仍處于較低水平，我們維持原評級“買入”。