鞍鋼股份：加大產品開發和質量攻關力度

　　銀河證券

　　1.估值評級：給予公司“推薦”評級，合理估值區間為11-14元，目前股價PE相當于2007年、2008年每股收益的7.63倍和6.17倍。而目前寶鋼對應的PE值為10.38、9.85；武鋼對應的PE值為12.09、9.07。因此，公司目前股價仍被低估。

　　2.行業地位：在鋼鐵行業中，公司總資產排名第四，凈資產、銷售規模排名第二，是我國第二大鋼鐵生產基地，已形成年產以1,600萬噸鋼，以汽車板、家電板、集裝箱板、造船板、管線鋼、冷軋硅鋼等為主導產品的精品板材基地；2010年前，鞍鋼在鞍山地區的整體規模將達到2,000萬噸鋼以上，成為世界一流企業，進入世界500強。公司大力度進軍冷軋板領域，目前市場份額達到25%，僅次于寶鋼股份。

　　3.技術優勢：公司加大了對蝸殼鋼、管線鋼、簾線鋼、05鋼、高速軌、軍工鋼等重點產品開發和質量攻關力度，開發試制新產品103次，完成科技成果5項。公司生產的重軌品種最全、檔次最高，已跨入國際先進重軌生產企業行列，參與

青藏鐵路建設。公司還是國內最大規模的船板生產基地，在國際上排名第三。

　　4.資源優勢：鞍鋼集團自有礦山能提供所需鐵精礦的85%，

鐵礦石已探明儲量達93億噸，約占全國儲量的四分之一。今年，遼寧省國土資源廳通過關閉小礦等措施，為鞍鋼儲備了60.56億噸鐵礦石資源儲量，為本鋼儲備了13.4億噸的鐵礦石資源儲量，鞍、本聯合后其礦產資源將占據全國半壁江山。

　　5、新項目建設：公司擬投資226億元建設營口鲅魚圈港鋼鐵項目，預計06年投入80億元、07年投入120億元、08年投入26億元，投資額占公司目前凈資產的比例為89.55%。項目規模為生鐵493萬噸；鋼500萬噸；鋼材488萬噸。項目將于2007年下半年投產，設計產能包括200萬噸寬厚板、200萬噸熱軋板和100萬噸冷軋板，其中世界最大規格的5500mm寬厚板軋機填補了國內空白。

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