張裕Ａ：四大酒莊構(gòu)建中國高端葡萄酒酒王

　　周廣山 凱基證券

　　四大酒莊成形，暴利剛剛開始

　　2006年底，四大酒莊(煙臺酒莊、冰酒酒莊、新西蘭張裕凱利酒莊與北京張裕.愛斐堡國際酒莊)正式成形，國際化路線與毛利率超過80%的酒莊酒為公司三年的快速成長提供保證。

　　三級營銷緊控高端酒市場利潤

　　張裕采用獨有的三級營銷網(wǎng)絡(luò)，擁有29個省的銷售網(wǎng)絡(luò)，1379名銷售人員和3300余家經(jīng)銷商。山東、福建是傳統(tǒng)強(qiáng)勢市場，計劃未來三年在全國100家高爾夫球場建立葡萄酒營銷網(wǎng)絡(luò)，開創(chuàng)融合高爾夫與葡萄酒的生活方式。

　　目標(biāo)價為66元，投資建議為“增持”

　　公司業(yè)務(wù)簡單，利潤導(dǎo)向，凈利潤40%的增速位于食品飲料行業(yè)公司之首，中國