東方集團(tuán)：股權(quán)投資收益大偏好金融類資產(chǎn)

　　彭硯蘋(píng) 中信建投

　　業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，東方集團(tuán)(600811)在多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)一直非常熱衷于其他公司的股權(quán)投資，且偏好金融類資產(chǎn)，其中長(zhǎng)期股權(quán)投資主要為錦州港、民生銀行和新華人壽，其中前兩家已經(jīng)上市，公司所持股份也將在07-09年逐步獲得流通資格。另外公司還持有上市公司萊茵置業(yè)、歐亞集團(tuán)的部分股權(quán)，同時(shí)是民族證券大股東。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將在07年付諸實(shí)施，即07年1季報(bào)很多公司的資產(chǎn)價(jià)值將發(fā)生很大的變化。

　　公司所持有的錦州港和民生銀行在07年應(yīng)該按照公允價(jià)值進(jìn)行資產(chǎn)重估，而非現(xiàn)在的凈資產(chǎn)計(jì)量方式。公司目前都按凈資產(chǎn)和成本法來(lái)計(jì)算所有股權(quán)投資的資產(chǎn)價(jià)值，假設(shè)按目流通股價(jià)來(lái)測(cè)算一下大致的公允價(jià)值,僅該類別的股權(quán)投資就可以增值43億元，合每股凈資產(chǎn)增加約4.81元(其中新華人壽尚未上市，按場(chǎng)外交易價(jià)格約6元／股計(jì)算)。公司的股東變化中發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象，大股東和公司實(shí)際持有人張宏偉卻在不斷地增持，增持總量約5百萬(wàn)股，如果其他個(gè)人股東也是公司的一致行為人，實(shí)際增持至少達(dá)到2千萬(wàn)股，大股東看好公司，擇機(jī)低價(jià)增持意圖清晰可見(jiàn)。

　　07年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)行，使得公司一直想掩飾的資產(chǎn)增值無(wú)處“遁形”，06年3季報(bào)顯示每股凈資產(chǎn)為3.60元，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行后將增為8.41元，建議“增持”。