中天科技：未來一年的目標(biāo)價(jià)格為6元

　　廣發(fā)證券

　　李太勇

　　公司光纖產(chǎn)能提高1倍，華南光纜廠投產(chǎn)是公司07-08年光纖光纜業(yè)務(wù)的主要業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)；海底光纜業(yè)務(wù)在06年投產(chǎn)后，將會(huì)從07年開始成為重要的利潤增長點(diǎn)：近期臺(tái)灣地震所造成的國際海底光纜的脆弱性已突現(xiàn)目前海底光纜不足的問題，全球的海底光纜的建設(shè)在沉積多年后也正開始出現(xiàn)反彈，另外國防用海底光電纜的需求也正處于快速增長階段，中天科技已獲得較大的訂單，需求的增加及高毛利的特點(diǎn)，將會(huì)使海底光纜成為公司未來幾年新的利潤增長點(diǎn)；移 動(dòng)通信用射頻電纜將直接受益于3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，產(chǎn)能擴(kuò)張直接帶動(dòng)業(yè)績的增長。作為國內(nèi)最大的OPGW廠商，雖然競爭激烈，但有明顯的規(guī)模及成本競爭優(yōu)勢，凈利潤仍將保持平穩(wěn)增長。耐熱高強(qiáng)度鋁合金(高壓裸導(dǎo)線)產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)能擴(kuò)張帶動(dòng)收入增長。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在07年將進(jìn)入結(jié)算期，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)的收入也將會(huì)有較大幅度的增長。公司投資的武漢光訊(公司持有18%的股權(quán))在今年上半年的上市也將帶來公司凈資產(chǎn)值的上升。與日本信越的訴訟勝訴的可能性較大/或者造成的損失極小，但也提醒投資者注意訴訟風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)測06-08年的EPS分別為0.134元、0.280元和0.440元，未來一年的目標(biāo)價(jià)格為6元。