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張彤萱西南證券
目前公司在有線電視網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)方面的地域范圍在寶雞市地區(qū)。公司擬增發(fā)收購(gòu)陜西省11市、區(qū)的有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，向陜西省廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司收購(gòu)其所屬的陜西省范圍內(nèi)之西安市、咸陽(yáng)市、寶雞市、銅川市、渭南市、延安市、榆林市、漢中市、安康市、商洛市、楊凌區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)相關(guān)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)讓價(jià)格以凈資產(chǎn)為計(jì)算基礎(chǔ)。募集資金不超過(guò)
8.8億元。增發(fā)收購(gòu)有望在06年第四季度完成，成為陜西省內(nèi)唯一的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商。本次收購(gòu)計(jì)劃完成后，公司的凈資產(chǎn)值將從3.1億元上升到11億元左右。
陜西省數(shù)字電視整體平移已經(jīng)全面展開，06年完成20萬(wàn)戶轉(zhuǎn)換，07、08年計(jì)劃共轉(zhuǎn)換130萬(wàn)戶，到2010年轉(zhuǎn)換150萬(wàn)戶。2011年到2014年轉(zhuǎn)換100萬(wàn)戶。數(shù)字電視收視轉(zhuǎn)換以后基本收視維護(hù)費(fèi)將由原來(lái)的每月14元提高至25元，數(shù)字化改造和贈(zèng)送機(jī)頂盒成本攤銷可以由提高的基本收視費(fèi)完全抵消，因此不會(huì)對(duì)公司短期業(yè)績(jī)?cè)斐蓧毫Α?duì)不愿收視數(shù)字電視節(jié)目的用戶可暫時(shí)保留中、省、市、縣6套模擬有線電視節(jié)目，每月按5元收取基本收視維護(hù)費(fèi)。
目前增發(fā)收購(gòu)的計(jì)劃尚未完成，如果收購(gòu)省有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)在2007年初以前完成，其對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將從2007年開始體現(xiàn)。2006年、2007年、2008年EPS分別為0.15-0.17元、0.5-0.6元、0.7-0.75元，根據(jù)絕對(duì)估值方法計(jì)算，公司的合理股價(jià)應(yīng)該在13.00-18.5元，現(xiàn)在股價(jià)在合理估值的上限外，給予“中性”評(píng)級(jí)。
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