山推股份：推土機龍頭 國際競爭力強 推薦

　　財富證券

　　陳炳華

　　公司是國內(nèi)推土機行業(yè)龍頭，其品種、質(zhì)量在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位，市場占有率超過40%。

　　目前戰(zhàn)略定位已開始從推土機龍頭向全球配套中心轉(zhuǎn)變，目前公司生產(chǎn)的整機所需要的零部件除了發(fā)動機外，都可以自己生產(chǎn)，而且配件收入占總收入的比例在不斷提高。

　　工程機械研究院的設立，是工程機械行業(yè)內(nèi)繼柳工和三一后第三家國家級工程機械研究院，使公司獲得了原始創(chuàng)新的能力。

　　公司生產(chǎn)的推土機及參股公司小松山推的挖掘機，在“

十一五”期間的重大項目建設需求廣泛。

　　公司是國內(nèi)國際化程度最高的工程機械企業(yè)，在技術上，公司與國際巨頭小松密切合作，消化吸收其履帶式推土機技術；在產(chǎn)品上，公司推土機出口占我國推土機出口總額的70%，06年上半年出口額增長40%，在充分說明公司產(chǎn)品的國際

競爭力的同時，也為公司打開了世界市場的大門，有利于減少國內(nèi)需求的周期性影響。預計未來五年復合增長率20%以上，合理市盈率為20-25倍。

　　風險：產(chǎn)品出口受

人民幣升值及外部競爭環(huán)境的影響；產(chǎn)品與固定資產(chǎn)投資相關，有一定的周期性。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。