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　　財富證券

　　陳炳華

　　公司堅持軍品、民用電機和智能建筑三條發(fā)展戰(zhàn)略，特別地公司是國內(nèi)為數(shù)不多的從事軍品業(yè)務的民營上市公司，是軍工產(chǎn)品市場化運作的標桿，代表著未來軍工企業(yè)發(fā)展的方向；智能建筑緊靠節(jié)能環(huán)保的政策導向，也成為未來重點發(fā)展的對象。

　　在軍品業(yè)務方面，公司走規(guī)模化道路，擴大移動電源、衡陽車載通信指揮車的產(chǎn)能，促進雷達及電子對抗項目和艦載中央空調(diào)盡快實現(xiàn)銷售收入。

　　在電機產(chǎn)品業(yè)務上，公司堅持走出口化道路，目前獲得聯(lián)合國訂單。另外還和ABB公司合作，以推動產(chǎn)品出口。

　　在智能建筑方面，憑借公司在智能建筑集成設計方面的能力以及新合作方―三井物產(chǎn)株式會社、三井物產(chǎn)(中國)有限公司、松下電工株式會社在智能建筑方面的技術(shù)和管理能力，隨著國家對建筑節(jié)能的重視、投資招投標機制的合理化以及投資主體對降耗獲利的逐步認識，智能建筑業(yè)務仍然應是公司未來業(yè)務的主要增長點。

　　公司已于2006年完成增發(fā)，募集資金項目于07年之后將陸續(xù)產(chǎn)生效益，未來五年復合增長率應在30%以上，合理市盈率在30-35倍。

　　風險提示：公司部分非流通股已可上市流通；智能建筑目前尚無統(tǒng)一標準，標準的制定對上市公司有一定影響；智能建筑使用對象主要為房地產(chǎn)業(yè)，因此可能受房地產(chǎn)調(diào)控影響。