云維股份：焦化資產注入未來跳躍式發展

　　國泰君安

　　任靜

　　聯堿資產提升業績：隨著05年下半年聯堿資產的并入而出現較大幅度的增長，05年云維的主營收入即達到收入6.82億元，同比增長107.90%、凈利潤5373萬元，同比增長223.45%。今年前三季度，公司的主營收入已經達到6.11億元，同比增加了33%，凈利3810萬元、同比增加了48%。預計第四季度，公司的收入能夠有2.23億元、凈利潤2341萬元，全年收入超過9億、凈利潤7614萬元，分別同比增長33%、42%。

　　定向增發注入焦化資產：今年10月份公司發布定向增發注入大股東的焦化資產公告，使公司的產業鏈向煤

　　未來跳躍式發展：未來三年的業績將因為注入的焦化資產而出現更大幅度的增長，焦化資產在07、08年增加的凈利潤分別是05年公司凈利潤的約1.5倍和4.9倍。以原有股本預測的06年每股收益為0.46元。以謹慎原則打八折預測焦化資產對公司07、08年的凈利潤貢獻，原有業務在07年、08年分別增長20%和10%，07年后公司股本擴大一倍至3.3億，07、08年攤薄后的每股收益分別為0.47元、0.90元，增長率均在100%左右。