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財經縱橫

工商銀行:有最龐大的營業網點和客戶群

http://www.sina.com.cn 2006年12月22日 19:06 新浪財經

工商銀行:有最龐大的營業網點和客戶群

  國泰君安

  伍永剛

  工行的最大優勢在于其擁有最龐大的營業網點和客戶群。

  (1)工行擁有全國最大最強的金融服務平臺,能充分分享我國經濟的快速增長。

  工行的總資產、存貸款在全國名列第一;能提供范圍廣泛的綜合化金融服務;擁有全國覆蓋面最廣的銷售網絡和最優質的客戶群體。

  (2)工行的IT技術與電子銀行系統業內領先。

  這使工行在風險管理、業務開發、財務管理、營運決策等方面具有更為強大的競爭優勢。

  (3)工行在個人金融業務領域具有明顯優勢。

  工行成功構筑了以個人結算、

銀行卡業務、個人
理財
類產品為主的個人中間業務體系,并擁有最大的理財客戶規模和銀行卡客戶群。

  (4)穩健可持續增長模式。

  2005年底,工行加權風險資產/總資產比重僅為48.82%,在國內銀行中最低。這將有利于其降低資本消耗,維持較高的資本充足率;實現較高增速的穩健可持續增長模式。

  (5)大市值溢價。

  在未來的股指期貨、融資融券中將享受一定的溢價,并有可能率先成為發行備兌證的品種。

  我們預測工行2006年有望實現凈利潤513.23億元,同比增長37.21%,全年每股凈收益為0.154元,年末每股凈資產為1.44元。2007年預計凈利潤增長26.8%,每股收益0.195元,每股凈資產1.66元。以目前4.73元的價格計算,2007年動態PE、PB分別為24.3、2.86倍;2008年動態PE、PB分別為19.54、2.65倍。

  維持對工行的長期“增持”評級。未來1年內目標價為5.5元,對應2007年的動態PE、PB分別為28.24、3.32倍;對應2008年的動態PE、PB分別為22.72、3.1倍。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。


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