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工商銀行:有最龐大的營業網點和客戶群http://www.sina.com.cn 2006年12月22日 19:06 新浪財經
國泰君安 伍永剛 工行的最大優勢在于其擁有最龐大的營業網點和客戶群。 (1)工行擁有全國最大最強的金融服務平臺,能充分分享我國經濟的快速增長。 工行的總資產、存貸款在全國名列第一;能提供范圍廣泛的綜合化金融服務;擁有全國覆蓋面最廣的銷售網絡和最優質的客戶群體。 (2)工行的IT技術與電子銀行系統業內領先。 這使工行在風險管理、業務開發、財務管理、營運決策等方面具有更為強大的競爭優勢。 (3)工行在個人金融業務領域具有明顯優勢。 工行成功構筑了以個人結算、銀行卡業務、個人理財類產品為主的個人中間業務體系,并擁有最大的理財客戶規模和銀行卡客戶群。 (4)穩健可持續增長模式。 2005年底,工行加權風險資產/總資產比重僅為48.82%,在國內銀行中最低。這將有利于其降低資本消耗,維持較高的資本充足率;實現較高增速的穩健可持續增長模式。 (5)大市值溢價。 在未來的股指期貨、融資融券中將享受一定的溢價,并有可能率先成為發行備兌證的品種。 我們預測工行2006年有望實現凈利潤513.23億元,同比增長37.21%,全年每股凈收益為0.154元,年末每股凈資產為1.44元。2007年預計凈利潤增長26.8%,每股收益0.195元,每股凈資產1.66元。以目前4.73元的價格計算,2007年動態PE、PB分別為24.3、2.86倍;2008年動態PE、PB分別為19.54、2.65倍。 維持對工行的長期“增持”評級。未來1年內目標價為5.5元,對應2007年的動態PE、PB分別為28.24、3.32倍;對應2008年的動態PE、PB分別為22.72、3.1倍。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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