金龍汽車：具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的客車企業(yè)
http://www.sina.com.cn 2006年12月22日 16:19 新浪財(cái)經(jīng)
國(guó)金證券
董亞光
我們認(rèn)為2006年金龍汽車在理順不同層面的股權(quán)關(guān)系之后，交出了一份令人滿意的答卷：與客車行業(yè)增長(zhǎng)特征與眾不同的是，金龍汽車大型和輕型客車的增速均高于行業(yè)平均水平，我們認(rèn)為這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整有效避免了中型客車領(lǐng)域增量不增利的問(wèn)題，體現(xiàn)了公司優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)管理能力，是公司收入與銷量同步上升的重要原因；
我們認(rèn)為金龍和宇通都是具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的客車企業(yè)，但從超預(yù)期可能性的角度而言，今年受廠房搬遷影響的大金龍?jiān)?7年具有更強(qiáng)的爆發(fā)力、蘇州金龍繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)、三家金龍的整合仍有一定的改善空間，這些都是公司得到更高溢價(jià)水平的催化劑，因此我們建議在客車行業(yè)的配置中，首選金龍汽車；
我們預(yù)測(cè)公司07、08年EPS分別為0.974和1.193元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為13和11倍，我們給予公司18倍市盈率估值，按照2008年業(yè)績(jī)計(jì)算，公司未來(lái)6-12個(gè)月目標(biāo)價(jià)位應(yīng)為21.47元，我們維持“買(mǎi)入”建議；
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