中信建投

　　彭硯蘋

　　有業內深度調研認為，古越龍山(600059)的專注主業，估值可以提升，06年下半年氨綸價格反彈，是剝離氨綸的較好時機。如果剝離氨綸，公司將成為市場上唯一一家純粹的黃酒上市公司，其估值可以獲得相應提高，并獲得行業龍頭公司的溢價。

　　作為行業龍頭，有能力對旗下產品進行提價。公司06年已經對旗下大壇原酒提價36.8%，下一步的提價產品是公司的瓶裝酒和中高檔產品。公司將進一步擴大自己作為名牌產品的優勢。目前公司在營銷方面的重大改變在于品牌定位逐漸明晰、網絡建設基本完善和系統化營銷的展開，這有助于公司品牌地位提升以及銷售擴張。古越龍山在全國范圍內的廣泛布局已經基本完成，其網絡的統合優勢在逐步發揮出來。公司的存貨女兒紅庫存價值最少也應該在24億元以上，而公司庫存入賬價值僅8個億；而且長遠來看，行業潛伏著原酒短缺的危機，公司庫存嚴重低估；收購女兒紅的時機已經來臨，預計收購后可以為公司增加EPS0.08元左右。預測公司未來業績將出現大幅增長，06-08年EPS為0.05元、0.45元和0.69元。目前估值極具吸引力。公司是即將迎來高速成長的行業龍頭，未來上升空間巨大。上調公司投資評級，12個月內目標價為21元，建議買入。