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財經縱橫

中國石化:持續穩健增長的戰略性品種

http://www.sina.com.cn 2006年12月21日 14:19 新浪財經

中國石化:持續穩健增長的戰略性品種

  國泰君安侯繼雄

  中國石化06、07、08三年業績分別為0.61、0.72、0.85。若原油價格走勢理想和國內成品油定價機制合理,07年、08年業績有可能提高到0.80元、0.9元。

  目前境外一體化石油公司估值約10倍,中國石化理性估值可以提高到12倍PE;若考慮外資對人民幣資產的偏好,樂觀情況可以到15倍PE。我們將12月目標價調整到12元。

  08年起。中國石化各板塊均衡業績增長率大致為:勘探業務:假定

原油價格相對保持穩定,板塊的年均業績增長率為5%;煉油和銷售業務:煉油業務年均產能增長6%,利潤增長10%,銷售業務年均銷量增長8%,利潤增長15%;石化原料業務:

  為中國長期成長性行業,年乙烯產量年均增長10%,板塊年業績增長15%。加權利潤穩定增速約10%。

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