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　　長(zhǎng)安福特馬自達(dá)持續(xù)快速增長(zhǎng)，11月長(zhǎng)安福特銷售汽車超過(guò)1.3萬(wàn)輛，1-11月累計(jì)銷售11.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)116%。公司目前產(chǎn)品組合涵蓋高、中、低端，以福克斯(包括三廂以及剛投放的兩廂)為增長(zhǎng)主力，形成比較合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。07年隨南京長(zhǎng)安福特工廠的建成投產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將更為合理，在10萬(wàn)元以下和10-20萬(wàn)元區(qū)間均有主力產(chǎn)品。

　　長(zhǎng)安鈴木保持平穩(wěn)，11月銷售汽車超過(guò)1萬(wàn)輛，1-11月銷售10.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.7%，07年公司將投放新產(chǎn)品，產(chǎn)品老舊的問(wèn)題將得到徹底改變。

　　微型車業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，公司年內(nèi)大力清理微型車庫(kù)存，進(jìn)行營(yíng)銷體系改革，為換代新產(chǎn)品上市準(zhǔn)備，11月微型車銷量超過(guò)2.5萬(wàn)輛，隨年底長(zhǎng)安之星換代產(chǎn)品的上市，微型車業(yè)務(wù)盈利能力有望逐漸恢復(fù)。

　　從微型車到轎車的轉(zhuǎn)型，在微型車基礎(chǔ)上，長(zhǎng)安未來(lái)的重點(diǎn)是發(fā)展轎車。2006年是其產(chǎn)品投放的關(guān)鍵時(shí)期，預(yù)計(jì)投放的產(chǎn)品包括在江鈴控股生產(chǎn)的陸風(fēng)MPV(CV9、CV7)，重慶本部生產(chǎn)的CV6和CV11。

　　估值和投資建議。我們預(yù)期06年、07年每股收益分別為0.49元和0.54元，基于公司持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期，維持買(mǎi)入的投資評(píng)級(jí)。