本報記者 潘紅敏

　　今日，包鋼定向增發購買集團資產從而實現整體上市一事，終于有了明確的方案，本次購買完成后，包鋼集團鋼鐵主業除包頭天誠線材有限公司(以下簡稱“天誠線材”)外全部進入上市公司，但投資者寄予厚望的白云鄂博礦留在了集團。那么，實現整體上市后，包鋼與寶鋼的整合又可能會是一個什么樣的情況呢？

　　“包鋼股份與寶鋼股份的整合，現在可以說是八字有半撇吧，”正在深交所匯報工作的包鋼股份董事、副總經理兼董秘郭景龍在電話中告訴記者，“目前，寶鋼那邊和包鋼集團正在接觸，和上市公司沒接觸。”

　　二級市場上，從上市公司三季報十大流通股東中可以看出，寶鋼系對所持濟南鋼鐵、酒鋼宏興股份進行了減持，八一鋼鐵的前十大股東中更是不見了寶鋼系的身影。而寶鋼集團下屬全資子公司上海寶鋼工程技術有限公司赫然以持有1795萬股高居包鋼股份流通股東第六位。

　　定向增發整體上市

　　今日�煱�鋼股份公告稱�煿�司擬向包鋼集團發行股份購買包鋼集團的鋼鐵主業資產。本次發行股票價格擬定為每股2.30 元，高于本公司第二屆董事會第二十四次會議召開前二十個交易日收盤價的算術平均數。本次擬發行30.32 億A 股，發行完成后，包鋼集團將持有本公司71.88%的股份。包鋼集團將向中國證監會提出豁免要約收購申請。

　　本次發行的股票折合約69.74 億元購買資金，擬購買資產價格扣除購買資金的差額部分，由包鋼股份在交割審計報告出具后的一個月內以現金予以補足。本次認購的股份自發行結束之日起36 個月內不予轉讓。

　　據公告，本次購買的標的為包鋼集團鋼鐵主業資產，即包鋼集團下屬的煉鐵廠、一煉鋼廠、一軋廠、特鋼廠、焦化廠、供電廠、熱電廠、氧氣廠、燃氣廠、給水廠、耐火材料廠、廢鋼公司、物資供應公司、銷售公司、設備備件公司、技術中心、運輸部、計量管理處等18 家單位，以及生產部、設備動力部和技術質量部等職能部門的資產、負債和業務。

　　本次資產購買完成后包鋼集團的經營計劃是：(1)支持包鋼股份在現有生產設施的基礎上進行技術改造和加強管理，通過結構優化和產業升級做精做強。全力打造包鋼股份成為西部地區最具特色的冷熱軋板材、無縫鋼管、重軌型鋼、優質棒線材的普特鋼精品生產基地，2007 年達到鋼鐵1000 萬噸綜合的生產能力和產業升級目標。(2)積極調整鐵礦資源戰略，確立了充分利用國內和國外“兩種資源、兩個市場”，立足自有、整合地方、聯合周邊、開發國外的鋼鐵資源可持續發展戰略。(3)以內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司(以下簡稱“稀土高科”)為龍頭，以產權制度改革為中心，以專業化整合為手段，全面推進稀土產業主輔分離輔業改制工作，實現規模與效益的同步增長。(4)加快推進輔業改制，發展非鋼產業。

　　傳言刺激 寶鋼股價上揚

　　10月30日，包鋼股份因審議重大事項開始停牌。而寶鋼股份10月30日以4.60元開盤，至昨日收盤于5.17元，最高上摸到5.18元，漲幅達5.94%，而三天累計漲幅則超過12%。

　　“寶鋼股份的三季報業績和中報業績不支持寶鋼的這種市場反應。”一位

證券界資深人士分析稱，“寶鋼股份7-9月份銷售商品坯材502.85 萬噸，實現主營業務收入421.02億元、凈利潤47.06億元，同比分別增長11.90%、22.07%、42.35%，環比分別增長-12.34%、8.97%和55.98%，每股收益0.27元。預期公司第四季度業績將較三季度略有下降，2006年全年可望實現每股收益0.72元，與2005年相比基本持平。2007年和2008年的每股收益預測分別調整為0.69元和0.78元——我們對中國鋼鐵行業未來一到兩年內的看法仍然偏淡。”

　　那是什么原因推動了寶鋼股票的上漲呢？市場總是正確的。“也許我們該認真考慮寶鋼整合包鋼的傳言。”

　　寶鋼擴張勢頭不減。在日前寶鋼股份舉行的三季度業績說明會上，寶鋼股份董事、總經理艾寶俊表示，在規劃期內，寶鋼股份將采用新建和購并并舉的方式，擴大規模。除了通過新建項目已擴大生產規模和產品品種外，也會在合適的時機收購符合公司戰略目標的資產或股權。

　　而值得注意的是，在包鋼股份三季報前十大流通股東的名單上，寶鋼集團下屬全資子公司上海寶鋼工程技術有限公司以持有1795萬股高居流通股東第六位，介入時間是在今年二季度。

　　而二季度正是市場猜測寶鋼將整合邯鋼，而面對投資者“寶鋼對邯鋼有無并購意圖或計劃”的問題時，寶鋼最終宣布“目前沒有”的時期。

　　二季度，6月1日，寶鋼舉牌G邯鋼，同時，寶鋼手上還有邯鋼的轉債和認購權證。引發市場并購猜測。不過，后來邯鋼集團宣布增持，也未聽說寶鋼方面有進一步的動作。

　　因此坊間認為，二季度寶鋼并購邯鋼因某些障礙未能如愿，而在寶鋼系持有的鋼鐵股中，濟南鋼鐵與萊鋼股份的整合，寶鋼也失去了興趣。

　　寶鋼如整合包鋼 道路如何選擇？

　　一般而言，寶鋼集團的并購目標從三方面選擇，即要么具有區域優勢條件，要么具有產品互補條件，要么具有資源互補條件。

　　在鐵礦石價格不斷高漲的今天，搶占資源成為寶鋼集團的必要選擇。從這個方面來看，擁有白云鄂博礦的包鋼集團對寶鋼集團來說具有較高的整合價值。

　　包鋼集團的資源優勢是令人艷羨的。包鋼集團擁有的白云鄂博礦是世界矚目的鐵、稀土等多元素共生礦，稀土儲量居世界第一位，鈮、釷儲量居世界第二位，獨特的資源優勢形成包鋼集團在世界冶金企業中罕有的以鋼鐵和稀土為主業的產業優勢。白云鄂博鐵礦包括主礦、東礦、西礦，截至2005 年，白云鄂博鐵礦資源保有量為13.96 億噸。目前，白云鄂博鐵礦主礦、東礦年采原礦能力1200 萬噸(2005年實際采礦1187.77 萬噸)，礦山實際采出礦石品位32.5%。

　　再從產品的角度看，包鋼是我國三大鋼軌生產基地之一，2004年3月開工建設的軌梁廠100米長尺鋼軌生產線就是為適應我國高速鐵路發展而進行結構調整的重大工程項目。該項目設計年生產能力60萬噸，總投資10多億元，今年將正式投產。據包鋼總工程師徐列平介紹，這一項目將為我國第一條高速鐵路京滬高鐵供應鋼軌。

　　但如今，白云鄂博礦等礦業資源仍留在集團內。這也許不會動搖寶鋼整合包鋼的決心，但方式及道路的選擇會否會重新考慮呢？

　　相關報道：

　　快訊：包鋼和其認股權證開盤漲停

　　包鋼擬以每股2.30元定向增發30億A股整體上市

　　相關評論：

　　鋼鐵上市公司演繹強者恒強

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。