國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥解析國(guó)航高飛之謎

　　李家祥用剛性的治軍之道將這家一度危機(jī)四伏的國(guó)企帶出了低谷。現(xiàn)在，當(dāng)航空業(yè)集體陷入低谷的時(shí)候，中國(guó)最大也是最賺錢(qián)的航空公司開(kāi)始頻頻出手，為未來(lái)布局

　　文/本刊記者 楊婧 任雪松

　　2000年11月的一天傍晚，時(shí)任沈陽(yáng)軍區(qū)空軍副政委的少將李家祥突然接到了一個(gè)緊急電話(huà)。中央企業(yè)工委的組織部長(zhǎng)越過(guò)總政，越過(guò)空軍，直接打電話(huà)找到他。

　　對(duì)方告訴李家祥，中央工委對(duì)他下達(dá)了一項(xiàng)緊急任命。“我當(dāng)時(shí)告訴他，你要調(diào)動(dòng)我，需要通過(guò)軍隊(duì)的總政或者空軍的干部系統(tǒng)。他說(shuō)李政委這些問(wèn)題由他來(lái)進(jìn)行協(xié)調(diào)。” 李家祥根本沒(méi)有機(jī)會(huì)做更多的思考，就被要求必須乘坐當(dāng)晚8點(diǎn)40分的最后一個(gè)航班趕到北京。第二天早晨，他現(xiàn)身在幾百名高管人員參加的國(guó)航干部大會(huì)上，并出任國(guó)航新帥。

　　六年后的8月30日上午，在北京霄云路36號(hào)國(guó)航大廈28層的會(huì)議室里，中航集團(tuán)總經(jīng)理、國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥與記者一桌之隔。他告訴《中國(guó)企業(yè)家》雜志，中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司(0753. HK，601111.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)航)與香港最大的航空公司國(guó)泰航空有限公司(0293.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)泰)一攬子股權(quán)與營(yíng)運(yùn)合作協(xié)議已得到國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。這意味著雙方的合作計(jì)劃，即“星辰計(jì)劃”正式進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

　　“這次交易來(lái)往資金達(dá)到了350億港元左右，將是亞洲航空史上最大的一筆交易。”在國(guó)航和國(guó)泰復(fù)雜的資本運(yùn)作背后，隱含著國(guó)航在內(nèi)地與香港、東南亞區(qū)域間描繪的一個(gè)戰(zhàn)略性布局，這主要體現(xiàn)在北京與香港雙樞紐的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。“‘星辰計(jì)劃’使國(guó)航進(jìn)可攻，退可守。”李家祥對(duì)記者宣稱(chēng)。57歲的他依然腰板挺直，聲音洪亮，談笑風(fēng)生。

　　但“9.11”恐怖事件、非典、油價(jià)飆升等一連串打擊，已經(jīng)讓國(guó)際航空業(yè)進(jìn)入到了一個(gè)冰河期。這樣悲觀的市場(chǎng)氛圍直接影響了國(guó)航的A股上市行動(dòng)。

　　8月8日，國(guó)航大幅縮減A股籌資規(guī)模，將發(fā)行總規(guī)模調(diào)低至16.39億股，遠(yuǎn)低于最初期望的27億股，融資規(guī)模比預(yù)計(jì)的79.65億元至少減少30億元。隨后的8月18日，國(guó)航(601111.SH)在上市當(dāng)天即以2.78元的開(kāi)盤(pán)跌破了2.8元的發(fā)行價(jià)。直到9月5日，國(guó)航才終于沖上發(fā)行價(jià)，走出了半個(gè)月前的“破發(fā)”陰影。

　　作為中國(guó)三大航空集團(tuán)之一——中航集團(tuán)的掌舵人，李家祥堅(jiān)持認(rèn)為內(nèi)地投資者低估了國(guó)航的價(jià)值。他旗下的國(guó)航是自2001年以來(lái)，國(guó)內(nèi)惟一一家每年都實(shí)現(xiàn)盈利的航空公司。

　　網(wǎng)下申購(gòu)結(jié)束之后，國(guó)航曾考慮過(guò)三種方案，一是中止發(fā)行；二是維持27億股的發(fā)行規(guī)模，將網(wǎng)下申購(gòu)不足部分全部撥到網(wǎng)上發(fā)行；三是調(diào)整價(jià)格，縮小規(guī)模。“我當(dāng)時(shí)提出采取第一方案，當(dāng)時(shí)三大承銷(xiāo)商都目瞪口呆。一位承銷(xiāo)商告訴我這樣做不合乎規(guī)則。最后，權(quán)衡再三，選擇了中間方案——減發(fā)。”“好馬不會(huì)賣(mài)出驢價(jià)錢(qián)”，李家祥這樣告訴記者。

　　8月31日,國(guó)航在港交所發(fā)布今年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截止到6月30日，根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，國(guó)航上半年凈利潤(rùn)4.58億元，而根據(jù)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，國(guó)航上半年凈利潤(rùn)為1.47億元。相比之下，東航(670.HK)在港交所公布的半年報(bào)顯示上半年凈虧損人民幣17.15億元，南航(1055.HK)中報(bào)顯示上半年虧損8.35億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年，國(guó)航在全球265家航空公司中盈利額排在第9位(比2004年的第12位提升了3位)，同年，福布斯推出全球2000家盈利能力最好的公司排行榜，國(guó)航亦名列其中。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》也把國(guó)航評(píng)為2005年全球贏利最好的航空公司之一。

　　在國(guó)航中報(bào)發(fā)布后，花旗銀行的分析師表示，維持對(duì)國(guó)航“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并指出該股為內(nèi)地航空股之中盈利能力最佳的，值得市場(chǎng)給予重估。而高盛則分析, 國(guó)航6月份數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁, 無(wú)論客載率及載貨率表現(xiàn)均較南航及東航佳，國(guó)航仍是該行亞洲航空股中首選, 亦是惟一一家能夠抓住航空運(yùn)輸快速增長(zhǎng)機(jī)會(huì)、實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展及提高盈利性的內(nèi)地航空公司, 加上國(guó)航與國(guó)泰及港龍結(jié)合, 在大中華地區(qū)具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　那么，國(guó)航何以能一枝獨(dú)秀保持盈利？昔日的將軍及其團(tuán)隊(duì)能否將這個(gè)過(guò)去問(wèn)題成堆的老國(guó)企真正改造成為中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的航空公司？

　　解密“星辰計(jì)劃”

　　早在今年6月9日，國(guó)航董事長(zhǎng)李家祥就與國(guó)泰總裁陳南祿攜手結(jié)成更親密“伙伴關(guān)系”，隨后8月22日國(guó)航股東大會(huì)通過(guò)了與國(guó)泰一攬子股權(quán)與營(yíng)運(yùn)合作協(xié)議，即“星辰計(jì)劃”。

　　這是一個(gè)令人眼花繚亂的股權(quán)安排，亦是香江資本市場(chǎng)迄今規(guī)模最大的股權(quán)重組，交易涉及到5家香港上市公司，往來(lái)金額超過(guò)350億港元。摩根斯坦利認(rèn)為，這一重組方案將帶來(lái)中國(guó)航空業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻變化。

　　雖然這次股權(quán)交易的主角是國(guó)航與國(guó)泰，但是雙方指向的焦點(diǎn)是香港港龍航空公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)港龍)——一家記載了整個(gè)香港航空業(yè)發(fā)展歷史的航空公司。22年前，港龍由香港名人曹光彪等人組建。彼時(shí)，港龍與英籍太古股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)太古)控股的國(guó)泰在香港-北京、香港-上海等黃金航線(xiàn)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。后中信泰富有限公司(0267.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中信泰富)牽線(xiàn)太古和國(guó)泰控股港龍。到香港回歸前夕，中信泰富占港龍48%股權(quán)，太古和國(guó)泰占46%。

　　1996年，中國(guó)政府計(jì)劃在香港建立一家新公司，經(jīng)營(yíng)內(nèi)地-香港航線(xiàn)。這一計(jì)劃立即遭到港龍和國(guó)泰的反對(duì)。在多方妥協(xié)后，太古、國(guó)泰和中信泰富將43.29%的港龍股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中航興業(yè)有限公司(0111.HK，以下簡(jiǎn)稱(chēng)中航興業(yè))，而后者是原國(guó)航母公司——中航總公司在香港的一家窗口公司。太古、國(guó)泰和中信泰富則通過(guò)增持使三家股權(quán)合計(jì)達(dá)53%左右。

　　這樣的多角平衡關(guān)系一直穩(wěn)定維持到2004年底。這一年，國(guó)航在香港和倫敦兩地同時(shí)上市。令三家公司沒(méi)有想到的是，因?yàn)閲?guó)內(nèi)航空業(yè)重組，港龍的大股東中航興業(yè)成為國(guó)航旗下控股公司。隨后，港龍擁有的內(nèi)地-香港航線(xiàn)增至22條。此時(shí)，中信泰富決定逐步退出在航空業(yè)的投資。至此，國(guó)泰與國(guó)航的關(guān)系變化微妙起來(lái)，由于國(guó)泰在內(nèi)地航權(quán)申請(qǐng)上亦感到不如意。從這一年起，兩家開(kāi)始了股權(quán)合作談判。

　　“星辰計(jì)劃”有兩部分，股權(quán)合作協(xié)議著眼解決目前各方錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系。它最終的結(jié)果是國(guó)航將旗下港龍的股份出售給國(guó)泰，使其成為后者的全資子公司，而國(guó)航與國(guó)泰實(shí)現(xiàn)交叉持股，國(guó)航將實(shí)際持股國(guó)泰17.45%股權(quán)，最終持有20%，國(guó)泰則持股國(guó)航17.32%的股權(quán)。

　　而運(yùn)營(yíng)協(xié)議是對(duì)雙方股權(quán)關(guān)系厘清后對(duì)市場(chǎng)的規(guī)劃，是李家祥所稱(chēng)的進(jìn)退關(guān)鍵。雙方合作之后，國(guó)航和國(guó)泰航空將在大中華地區(qū)互為銷(xiāo)售代表，即由國(guó)航獨(dú)家負(fù)責(zé)國(guó)泰航空(包括港龍)在內(nèi)地的客運(yùn)銷(xiāo)售，同時(shí)由國(guó)泰航空獨(dú)家負(fù)責(zé)國(guó)航在港澳臺(tái)地區(qū)的客運(yùn)銷(xiāo)售。國(guó)航和國(guó)泰航空(包括港龍)還將通過(guò)航線(xiàn)代碼共享安排營(yíng)運(yùn)往來(lái)中國(guó)內(nèi)地和香港之間的所有客運(yùn)服務(wù)；雙方將設(shè)立合資貨運(yùn)公司，由國(guó)航控股。此外，國(guó)航和國(guó)泰航空還會(huì)按照共享收入、共攤成本的原則進(jìn)行航線(xiàn)聯(lián)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)雙方連接中國(guó)大陸和香港的所有共飛航線(xiàn)等。

　　對(duì)于國(guó)泰而言，由于其英資背景，在進(jìn)入內(nèi)地市場(chǎng)時(shí)一直受阻于航權(quán)問(wèn)題而困難重重。通過(guò)私有化港龍航空，國(guó)泰航空就得以繞過(guò)航權(quán)限制，獲得了港龍航空所擁有的內(nèi)地20多個(gè)城市的航線(xiàn)。而國(guó)航在“星辰計(jì)劃”有何收獲呢？出售港龍國(guó)航會(huì)不會(huì)因此將“搖錢(qián)樹(shù)”斬?cái)啵坷罴蚁閷?duì)此有著自己的戰(zhàn)略意圖：

　　其一，國(guó)航通過(guò)出售港龍43.29%的股權(quán)，獲得一次性投資收益近20個(gè)億(基于國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，國(guó)際為13億)。當(dāng)年組建港龍最大的目的是解決兩岸“三通”的問(wèn)題，未來(lái)兩岸可以直航后，臺(tái)灣的客人可以不用繞行香港來(lái)到大陸，港龍的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值會(huì)逐漸喪失。

　　第二，國(guó)泰每年的利潤(rùn)大概都是在30億-40億左右，國(guó)航最終持股20%后，每年大概可以分享投資收益是6億-8億。國(guó)泰航空是香港最大的航空公司，也是亞太地區(qū)贏利能力最強(qiáng)的航空公司之一。截止到2006年6月30日，國(guó)泰航空擁有由84架寬體客機(jī)和14架全貨機(jī)組成的機(jī)隊(duì)，營(yíng)運(yùn)著前往全球92個(gè)目的地的定期客運(yùn)及貨運(yùn)航班。2006年上半年，在國(guó)際航油價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，國(guó)泰航空仍實(shí)現(xiàn)稅后凈利16.68億港元。也就是說(shuō)，在未來(lái)國(guó)航的收益穩(wěn)定可靠。

　　第三，國(guó)航和國(guó)泰航空共享收入、共攤成本、航線(xiàn)聯(lián)營(yíng)。“大陸市場(chǎng)的水龍頭由國(guó)航控制，”李家祥直言，“斷了財(cái)不要緊，但不能斷了財(cái)路。市場(chǎng)就是財(cái)路，占有市場(chǎng)就有辦法讓財(cái)源滾滾而來(lái)。”

　　第四，國(guó)航和國(guó)泰實(shí)現(xiàn)了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略合作，這主要體現(xiàn)在北京與香港雙樞紐的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。早在2002年，國(guó)航就決心逐步形成以北京為樞紐，以珠江三角洲、長(zhǎng)江三角洲、成渝經(jīng)濟(jì)帶為依托，連接國(guó)內(nèi)干線(xiàn)、支線(xiàn)并對(duì)國(guó)際航線(xiàn)形成全面支持的國(guó)內(nèi)、國(guó)際航空運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。國(guó)航一位高管告訴記者，一直以來(lái)，香港、廣州和深圳哪個(gè)城市作為珠江三角洲的基地機(jī)場(chǎng)難以決策，都存在機(jī)會(huì)，但又存在阻礙。通過(guò)這次“星辰計(jì)劃”國(guó)航實(shí)現(xiàn)單一網(wǎng)絡(luò)樞紐到雙樞紐的轉(zhuǎn)變，這個(gè)戰(zhàn)略水到渠成。

　　李家祥稱(chēng)，“星辰計(jì)劃”的最終形成是雙方互相讓步、妥協(xié)的結(jié)果。在談判之初，國(guó)航股票在香港上市2.98港元/股，國(guó)航的要價(jià)是3.8港元/股，國(guó)泰最后以3.45港元/股認(rèn)購(gòu)國(guó)航的股票。原來(lái)國(guó)泰希望以14.5港元/股賣(mài)給國(guó)航，最后國(guó)航以13.5港元/股收購(gòu)國(guó)泰股份。

　　光大證券分析師鄧紅梅表示，國(guó)泰收購(gòu)港龍后，競(jìng)爭(zhēng)力無(wú)疑將大大增強(qiáng)，從而對(duì)東航上海-香港的航線(xiàn)收入形成有力威脅。最為重要的是，國(guó)航與國(guó)泰還計(jì)劃在上海合資建立貨運(yùn)航空公司，也會(huì)與東航旗下中貨航形成正面競(jìng)爭(zhēng)。

　　東航一位密切關(guān)注此事的高層對(duì)記者指出，國(guó)航通過(guò)“星辰計(jì)劃”牢牢鞏固了北京樞紐機(jī)場(chǎng)五成的占有率，而其目標(biāo)是提升在全球航空網(wǎng)絡(luò)的地位，最終成為一家國(guó)際性航空公司。

　　像管理軍隊(duì)一樣管理國(guó)航

　　“部隊(duì)帶兵和管理企業(yè)‘大道相通’。”李家祥說(shuō)。

　　他走馬上任的時(shí)候，國(guó)航正值人心思變的當(dāng)口。1998年-2000年，國(guó)航連續(xù)發(fā)生了數(shù)起飛行員劫機(jī)外逃、涉槍、販毒等惡性違法案件，個(gè)別財(cái)務(wù)人員貪污巨款達(dá)2600萬(wàn)元人民幣，連續(xù)三年虧損共20多億元人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率一度達(dá)到95%以上。作為惟一可以懸掛國(guó)旗的航空公司，國(guó)航彼時(shí)雖占據(jù)著中國(guó)航空運(yùn)輸21%的市場(chǎng)份額，但在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資本市場(chǎng)作為方面卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他航空公司。

　　1997年年中，東航分別在紐約交易所和香港聯(lián)交所兩地同時(shí)掛牌上市，同年重返上海A股市場(chǎng)；同年5月，南航亦上演相同劇目。而國(guó)航的上市之路似乎遙遙無(wú)期，三年連續(xù)虧損斷送了在這個(gè)黃金時(shí)段上市的可能。

　　面對(duì)一個(gè)巨額虧損企業(yè)，李家祥首先決定中止所有可能造成虧損的投資，就像對(duì)待負(fù)傷的士兵一樣，趕緊“止血”。“虧損的企業(yè)就像一個(gè)軍隊(duì)打了一場(chǎng)敗仗，軍隊(duì)的指揮官此時(shí)此刻要戰(zhàn)略收縮，重新確定新的攻擊點(diǎn)，不能再四面出擊。”李家祥說(shuō)。接著，李開(kāi)始大刀闊斧關(guān)閉與主業(yè)不相關(guān)的輔業(yè)，比如印刷廠(chǎng)、養(yǎng)魚(yú)場(chǎng)等等。2002年，國(guó)航二級(jí)公司由100多個(gè)縮減至42個(gè)，又過(guò)了一年，變成了27個(gè)。

　　不要以為進(jìn)行如此大規(guī)模的機(jī)構(gòu)縮減，李家祥沒(méi)有遭遇障礙。最大的阻力是他下一層級(jí)的總經(jīng)理對(duì)他的不信服。“你想把你的經(jīng)營(yíng)理念灌輸給他們，他們同時(shí)也想改變你，這是一個(gè)博弈的過(guò)程。”他說(shuō)。

　　2002年9月18日,正值午餐時(shí)間，國(guó)航辦公室主任跑來(lái)告訴李家祥，國(guó)航一家分公司100多名員工把國(guó)航機(jī)關(guān)的飯?zhí)谩罢碱I(lǐng)”了，導(dǎo)致國(guó)航機(jī)關(guān)員工不能正常就餐。

　　李家祥一邊小跑奔向食堂，一邊聽(tīng)辦公室主任講述詳細(xì)情況。在李家祥之前，已經(jīng)有三個(gè)老總來(lái)勸說(shuō)，但員工們堅(jiān)持要見(jiàn)李家祥。

　　進(jìn)入食堂后，李家祥直截了當(dāng)?shù)貑?wèn)：“誰(shuí)是牽頭人？”結(jié)果沒(méi)有人站出來(lái)。李家祥徑直走到一個(gè)歲數(shù)稍大的員工面前。“那位員工馬上說(shuō)自己不是牽頭人。我說(shuō)沒(méi)有關(guān)系，牽頭人也不見(jiàn)得是個(gè)壞事情，我看你就是牽頭人。”李家祥告訴記者，他運(yùn)用了在部隊(duì)的攻心術(shù)和偵察術(shù)，其實(shí)在他提這個(gè)問(wèn)題時(shí)，其它員工的目光齊齊地投向那位員工——他早已暴露了目標(biāo)。

　　這個(gè)員工提出四個(gè)亟待解決的問(wèn)題。李家祥大手一揮，“全都解決了”。員工們質(zhì)疑拖了這么久的問(wèn)題怎么會(huì)一會(huì)兒就能解決？李家祥問(wèn)道：“你們說(shuō)需要多長(zhǎng)時(shí)間？”有的員工說(shuō)一個(gè)月，有的說(shuō)25天。李家祥又一揮手，“半個(gè)月一定解決！”他接著說(shuō)，“大家沒(méi)有問(wèn)題了，你們的意見(jiàn)我聽(tīng)了，現(xiàn)在該聽(tīng)我的話(huà)了。我們的信息渠道都是暢通的，今后不要用這種方式提出問(wèn)題。”說(shuō)完，李家祥轉(zhuǎn)身就走，他聽(tīng)到員工們也“唰唰”地跟著走出去。

　　員工們提出的第一個(gè)問(wèn)題就是該分公司的經(jīng)理治理無(wú)方。巧合的是，這個(gè)經(jīng)理正好在李家祥辦公室等待匯報(bào)工作。他顯然對(duì)于員工“占領(lǐng)”食堂一事毫不知曉。李家祥打住了他的匯報(bào)，問(wèn)：“群眾對(duì)你擁護(hù)嗎？”。這位經(jīng)理信心滿(mǎn)滿(mǎn)地說(shuō)“擁護(hù)”。

　　李家祥佯裝有事走出辦公室，讓下屬立即組織該公司員工在食堂對(duì)這名經(jīng)理投票，選項(xiàng)只有兩個(gè)：稱(chēng)職，不稱(chēng)職。

　　“一個(gè)小時(shí)后，一個(gè)簡(jiǎn)單的調(diào)查結(jié)果落在我手上。”李家祥再次問(wèn)這位經(jīng)理，你的擁護(hù)率是多少？答曰：80%。“我把調(diào)查結(jié)果給他——不稱(chēng)職率達(dá)79.8%。與他的答案正好相反。”李家祥說(shuō)。當(dāng)天下午，國(guó)航召開(kāi)了臨時(shí)高層辦公會(huì)議，即刻重組該分公司領(lǐng)導(dǎo)班子，這名經(jīng)理被立即免掉。在隨后的8天內(nèi)，員工提出的其它問(wèn)題也全部得到了解決。

　　在李家祥到國(guó)航后不到一年的時(shí)間里，國(guó)航清理案件5起，判刑9人，處理違紀(jì)者28人、開(kāi)除黨籍12人，挽回經(jīng)濟(jì)損失4200萬(wàn)元。事實(shí)上，李家祥在軍隊(duì)時(shí)就以“鐵腕”聞名。1991年，李家祥到一個(gè)3年內(nèi)出現(xiàn)4次飛行等級(jí)事故的空軍飛行師擔(dān)任政委。上任后，他從嚴(yán)治軍，在3個(gè)月內(nèi)就集中處分了36人，最后這個(gè)空軍師成為當(dāng)?shù)剀妳^(qū)技術(shù)過(guò)硬的部隊(duì)。

　　“企業(yè)管理與部隊(duì)管理有許多相通的內(nèi)容，但是企業(yè)最終的目標(biāo)是盈利，追求企業(yè)利潤(rùn)的最大化，而部隊(duì)則是以國(guó)家安全最大化為目標(biāo)。”李家祥說(shuō)。

　　一位國(guó)航高管表示，正是由于國(guó)航早就著手于集團(tuán)內(nèi)部子公司的整合，為之后中航集團(tuán)的重組打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　2002年10月11日，歷經(jīng)3年之久的中國(guó)民航重組方案塵埃落定，國(guó)航合并中國(guó)浙江航空、西南航空，組建中國(guó)航空集團(tuán)。

　　新國(guó)航成立伊始，國(guó)航就制定下發(fā)了一體化工作計(jì)劃，本部、西南、浙江、重慶公司分別成立了一體化領(lǐng)導(dǎo)小組。2003年1月，新國(guó)航率先統(tǒng)一使用“CA”航班號(hào)運(yùn)營(yíng)，統(tǒng)一使用國(guó)航“999”代碼的運(yùn)輸憑證；其次是航班編排、航線(xiàn)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的一體化等等。“國(guó)航的這個(gè)工作方案與軍隊(duì)的管理工作相似，追求整齊劃一。”國(guó)航一位員工稱(chēng)。

　　當(dāng)然，整合的順利完成也受益于國(guó)航非上市公司的身份，國(guó)航可以依靠強(qiáng)有力的統(tǒng)一部署完成整合，很大程度減少了中間環(huán)節(jié)，同時(shí)降低了兼并成本。而上市的東航、南航在資金并不富裕的情況下，仍必須在通過(guò)董事會(huì)決議后，花費(fèi)巨額的真金白銀來(lái)購(gòu)買(mǎi)本來(lái)已經(jīng)并入集團(tuán)的其他航空公司。

　　9個(gè)月后，新國(guó)航總資產(chǎn)由380多億元增加到514.7億元，機(jī)隊(duì)由72架增加為120架，航線(xiàn)由110多條增加到300多條，而資產(chǎn)負(fù)債率也由95%以上降至85%左右。

　　2004年12月15日，整治一新的國(guó)航終于在香港、倫敦兩地同時(shí)掛牌上市，并在認(rèn)購(gòu)倍數(shù)、溢價(jià)水平、融資規(guī)模等方面，創(chuàng)造了世界航空公司多項(xiàng)股票發(fā)行之最——一次募集資金102億元，國(guó)有資產(chǎn)溢價(jià)129%，使企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加到635億元，資產(chǎn)負(fù)債率由96%降至72%，企業(yè)盈利能力大大增強(qiáng)。國(guó)航的綜合實(shí)力進(jìn)入世界航空企業(yè)前20位。

　　成本控制點(diǎn)多如天上的星星

　　從運(yùn)營(yíng)成本層面觀察，國(guó)航的客公里成本是5.1美分，國(guó)泰是5.9美分，新加坡航空公司是6.9美分。國(guó)航如何將成本降到如此之低?與阿聯(lián)酋航空公司和新加坡航空公司不同的是：國(guó)航?jīng)]有依賴(lài)于頻繁大手筆買(mǎi)進(jìn)最大型飛機(jī)，并不是依靠降低機(jī)群飛行年限來(lái)降低后期維修維護(hù)成本和燃油成本，而是在航線(xiàn)與機(jī)型搭配及航線(xiàn)運(yùn)營(yíng)上做足功夫。

　　在國(guó)航大廈28層李家祥的辦公室,有一張完整的全國(guó)航線(xiàn)配置圖。這是國(guó)航控制成本的“軍事地圖”。利用它，國(guó)航提高多條航線(xiàn)與機(jī)型的匹配度，減少運(yùn)力浪費(fèi)，降低運(yùn)行成本支出。如：把上海始發(fā)的米蘭、巴黎等國(guó)際航班的執(zhí)飛機(jī)型由波音747調(diào)整為空客340。此外，在收入既定的情況下，減少經(jīng)停點(diǎn)。如：調(diào)整北京-廈門(mén)-新加坡為北京-新加坡，調(diào)整北京-米蘭-羅馬為北京-羅馬。一方面減少起降費(fèi)等直接成本的支出，另一方面拉長(zhǎng)了平均航程，延長(zhǎng)發(fā)動(dòng)機(jī)使用壽命，降低機(jī)務(wù)維護(hù)成本水平。

　　李家祥對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》說(shuō)，飛機(jī)的機(jī)隊(duì)規(guī)劃、機(jī)型的選擇等往往決定航空公司未來(lái)發(fā)展，對(duì)于買(mǎi)飛機(jī)、開(kāi)辟航線(xiàn)等這樣的大事，國(guó)航堅(jiān)持必須突出“成本效益”，先算賬、再?zèng)Q策、后實(shí)施。“幾年來(lái)，國(guó)航這些大的決策都沒(méi)有出現(xiàn)失誤。”他說(shuō)。

　　令國(guó)內(nèi)同行羨慕的是，早在2001年，國(guó)航一個(gè)神秘的“七人小組”在新加坡就采用燃油套期保值的方法對(duì)沖燃油成本。作為剛性成本，航空燃油一直占國(guó)航總成本的30%左右，今年更高居40%左右。2003年、2004年、2005年三年來(lái)對(duì)沖的燃油成本約2.65億元人民幣。通過(guò)各種措施節(jié)約燃油3.65萬(wàn)噸，每年節(jié)支1.84億元左右。不用擔(dān)心

中航油事件在國(guó)航發(fā)生，國(guó)航是燃油套期保值，而中航油是參與期貨交易，相比而言風(fēng)險(xiǎn)小得多。

　　李家祥稱(chēng),成本控制是精細(xì)管理。過(guò)往的事實(shí)是，國(guó)航在航食量的配給上，一架飛機(jī)最多配備過(guò)125%的航食，多出實(shí)際配給量的四分之一，但實(shí)際調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，許多旅客，特別是國(guó)內(nèi)短途飛行中至少有5%的旅客是不吃飯的，根據(jù)這個(gè)調(diào)查，國(guó)航做了及時(shí)的調(diào)整，一架飛機(jī)配給95%的餐食。根據(jù)計(jì)算，每一公斤重量，每小時(shí)的飛行耗油是0.0372加侖，減少機(jī)帶食物則節(jié)省了大量燃油的成本，而每年節(jié)省下來(lái)的餐食費(fèi)用就高達(dá)6000萬(wàn)元-7000萬(wàn)元。

　　“國(guó)航成本控制點(diǎn)就像天上的星星，三天三夜也說(shuō)不完。”李家祥笑言，“現(xiàn)在這個(gè)會(huì)議室亮著的燈，都是我的成本。”

　　雖然在成本控制上，國(guó)航一分一厘都在計(jì)較，但是為吸引高端商務(wù)客源，國(guó)航出手闊綽——投入6.88億元巨資改造15架寬體遠(yuǎn)程飛機(jī)的頭等艙和商務(wù)艙設(shè)施。頭等艙座椅輕觸按鈕就可以完全放平，變成一張空中睡床；緊靠座椅的工作臺(tái)擺放筆記本計(jì)算機(jī)綽綽有余；公務(wù)艙座椅也能伸展至170度的角度；10.4英寸

液晶顯示器能定期更新60部DVD影片、98盤(pán)CD音樂(lè)，機(jī)上8種游戲都實(shí)現(xiàn)了艙內(nèi)聯(lián)機(jī)；燈光系統(tǒng)的18種模式可營(yíng)造出日出、日落、夜晚、黎明等不同場(chǎng)景……據(jù)說(shuō)，改造后的國(guó)航兩艙服務(wù)設(shè)施已達(dá)到世界一流水準(zhǔn)，其中高級(jí)航空座椅頭等艙一把60萬(wàn)元，公務(wù)艙一把40萬(wàn)元，相當(dāng)于

寶馬汽車(chē)的售價(jià)。

　　就像為了吸引商務(wù)旅客不遺余力一樣，李家祥對(duì)于國(guó)航的戰(zhàn)略目標(biāo)同樣意志堅(jiān)定。李家祥用慣有的語(yǔ)氣描述國(guó)航未來(lái)發(fā)展目標(biāo)：做主流旅客認(rèn)可的航空公司，做中國(guó)最具價(jià)值的航空公司，做中國(guó)盈利能力最強(qiáng)的航空公司，做具有世界競(jìng)爭(zhēng)力的航空公司。

　　對(duì)這位昔日的將軍而言，這就像執(zhí)行又一次戰(zhàn)斗任務(wù)。

　　國(guó)航股份和國(guó)泰航空的股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　國(guó)航股份股本結(jié)構(gòu)(增發(fā)A股及H股后)國(guó)泰航空股本結(jié)構(gòu)

　　股東名稱(chēng)持股數(shù)(億)持股比例股東名稱(chēng)持股數(shù)(億)持股比例

　　國(guó)航集團(tuán)48.2639.39%太古股份15.7240%

　　中航有限13.8011.26%中信泰富6.8817.5%

　　H股公眾股44.0635.96%國(guó)航6.8817.5%

　　其中：國(guó)泰航空21.2217.32%其中：國(guó)航股份3.9910.16%

　　其他H股股東22.8418.64% 中航興業(yè)2.897.34%

　　A股公眾股16.3913.38%公眾股東9.8325%

　　總股本122.51100%總股本39.30100%

　　資料來(lái)源：公司公告，光大證券研究所整理

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。