G合力(600761)：銷售持續火爆
http://www.sina.com.cn 2006年08月02日 11:55 今日投資
按照成長型選股標準，G合力(資訊 行情 論壇)(600761)從7月24日起再次入選“今日投資66”潛力股。安徽合力在中國叉車行業中具有很強的競爭優勢，使其可以充分獲益于中國叉車行業的增長，且其產品在國際市場上也具有較強的競爭實力。由于需求增長迅速，目前公司排產情況較為緊張，原承諾的出口交貨期45天，也要滯后兩周左右。公司一季度的增長，超出了市場預期。
公司放棄發行可轉換公司債券，定向增發5000萬流通A股，募集資金在5億元左右，主要用于合力工業園二期建設。2006年一季度，公司合力工業園一期2萬臺CE內燃叉車基地建成投產，產能釋放，由于銷售狀況良好，近期一直滿負荷運轉。未來二期1萬臺重裝將在07年初建成，1萬臺電力叉車08年初建成。未來幾年公司進入新的發展平臺，產能大幅擴張。
一季度，總部銷售叉車6000多臺，其中出口1600臺以上，收入增長58.9%以上，業績增長90%以上。二季度4、5兩個月份，銷售狀況依舊火爆，單月銷售都在2000臺以上，出口每月都在500臺以上。國泰君安分析師預計全年銷售增長35%以上，其中內燃叉車增張28%以上，電瓶叉車40%以上，新品和鑄、配件32%以上，全年業績增長55%左右。雖然鋼材價格小幅上漲，對公司毛利率有一定影響，但是考慮到生產批量增加，產品結構調整等因素，估計毛利率基本同去年持平。
公司產品需求特殊，下游行業廣泛分布于物流，交通運輸，工業生產等諸多方面，受宏觀調控影響較小。并且下游物流、交運等行業的高速穩定增長保證了叉車行業未來的良好需求增長態勢。公司產品定位中端叉車市場，有技術和配套優勢，一直處于國內同行領先者地位。隨著配套的進一步完善，公司可以在自身配套基礎上，不斷開發檔次較高的新產品。公司產品在國外已有一定程度知名度，需求旺盛，近期又同美國某銷售商簽訂每年銷售3000臺的合作協議，預計今年出口同比增長50%以上。
公司還存在土地增值題材。搬遷完以后，公司原有廠房土地就可以轉讓。老廠區占地470畝，其中屬于上市公司的約150畝左右，歷史總成本700萬左右，目前周邊地價已達300萬/畝，已經大幅升值。
分析師對公司未來業績增長保持良好預期，06-08年的綜合盈利預測分別為0.62、0.76、1.04元，對應動態市盈率為21、18、13倍。13位跟蹤分析師5人建議“強力買入”、6人建議“買入”，2位建議觀望。其中有分析師表示，目前國際同類公司市盈率最低也在17倍以上，考慮到公司近幾年的增長潛力，給予20倍左右市盈率，12個月目標價位14.6元。
風險因素主要有：隨著我國物流行業的高速發展，大量國外叉車企業進入中國市場，并占據了我國高端市場的較大份額，對公司未來的發展產生較大影響。由于行業處在發展時期，各大廠商紛紛擴產，造成擴產速度大于市場需求，將會導致一部分產品出現降價的風險。
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