公司調查：長安汽車欲上演極速飛車

　　本報記者 陳亮 尹濤 重慶報道

　　雄心勃勃的長安汽車(資訊 行情 論壇)集團，在2006年定下了全年產銷75萬輛的目標，比2005年增長20%。

　　而要實現這一目標的關鍵，在于上市公司長安汽車(000625)的轎車銷量必須超過25萬

輛，同比增幅高達80%，而轎車行業去年整體增速只有20%。這樣的增長目標恐怕沒有第二家廠商能出其右。長安汽車是否真的又到了加擋提速的當口？

　　轎車銷量計劃翻番

　　來自中國汽車工業協會的統計顯示，2005年長安汽車集團共銷售汽車63萬輛。其中上市公司的銷量在54萬輛左右。在這54萬輛汽車中，微車為39萬輛，轎車為15萬輛。

　　據長安集團人士介紹，今年長安汽車集團的10多萬輛的增長，主要將來自于上市公司的轎車業務。因為，長安汽車集團2006年的目標是微車突破40萬輛，轎車突破25萬輛，商用車突破10萬輛。

　　經過努力，記者拿到了一份長安汽車集團2006年各具體車型的排產計劃。其中，長安福特計劃銷量是13.8萬輛(銷量增長119%)，長安鈴木計劃銷量是13萬輛(銷量增長43%)。轎車總銷量預計增加11.8萬輛以上。

　　具體到各個品牌，在長安福特方面，本月新上市的馬自達3計劃銷量為2萬輛；蒙迪歐計劃銷量為4.8萬輛，增長0.8萬輛；福克斯計劃銷量為6萬輛，增長4.8萬輛。在長安鈴木方面，奧拓計劃銷量為5萬輛，下降0.4萬輛；羚羊計劃銷量為5萬輛，增長2.2萬輛；雨燕計劃銷量為3萬輛，增長2.1萬輛。

　　中檔車成為新主力

　　從排產計劃中，可以清晰地看出，馬自達3、福克斯和雨燕等新產品成為增長的主力。

　　長安汽車的老掌門、集團董事長尹家緒在接受《中國證券報》專訪時自信地表示：“盡管你們認為長安福特去年的銷售不理想，但要看到，長安福特誕生的時間并不長，需要一個成長的過程。今年你能看到它的表現�！�

　　對于轎車行業的走勢，中金公司汽車行業研究員鄭軼男和中信證券汽車行業研究員李春波均預計，2006年轎車需求增速將超過20%，銷量增長的關鍵，在于有競爭力的新產品的推出。而長安福特今年的亮點，就是擁有去年9月上市的�？怂埂⒈驹铝料嗟鸟R自達3。

　　福克斯與馬自達3都是中檔車，福克斯定價在13萬元-18萬元之間，馬自達3的定價在15萬元-19萬元。這兩款車在國際上的評價都比較高，新馬自達3更是選擇在中國進行全球首發。

　　記者從國內幾個主要汽車市場了解到，目前福克斯比較受消費者歡迎，上市幾個月以來，銷量一直保持平穩增長，現在穩定在5000輛/月左右。

　　目前，中金公司研究部、中信證券研究部、平安證券研究所等機構對福克斯和馬自達3的銷售前景比較看好。

　　鄭軼男還介紹，�？怂古c馬自達3這兩款車共用底盤和高達60%的零部件，能夠體現規模效應。

　　鄭軼男介紹的情況，記者在長安福特總裝車間得到了證實。

　　2月27日，本報記者進入位于重慶江北區的長安福特總裝車間。在這個看管嚴密的、巨大而現代的車間里，記者看到，在福特福克斯流水總裝線上，不時地插排著幾輛馬自達3。長安福特工廠的技術人員告訴記者，馬自達3和�？怂共捎猛�一底盤，因此可以共線生產。

　　對于�？怂古c馬自達3的相繼面世，平安證券研究所姚宏光認為，長安福特新產品投放推動的增長模式具有很強的爆發力，在目前國內合資企業中，福特產品儲備具有比較大的優勢，未來產品投放能力優于大部分競爭對手。

　　低速鈴木負重不輕

　　與長安福特相比，長安鈴木計劃的增速則要低得多，雖然該公司正迎來小排量汽車解禁的大好機遇。

　　去年以來，由于油價不斷上漲，小排量汽車銷售非�；鸨�。據中國汽車工業協會統計，2005年價格在10萬元以下的小轎車共銷售120萬輛，占到了整個轎車市場的43%。奇瑞汽車依靠QQ的熱銷，銷量接近19萬輛，比2004年增加了10萬輛。一汽夏利(資訊 行情 論壇)(000927)的夏利TJ7101銷售也超過了14萬輛，增長90%以上。

　　而長期以來一直以小排量著稱的長安汽車，去年的增長步伐卻顯得不夠快。去年奧拓的銷量只有5.3萬輛，比2004年下降約2000輛。羚羊的銷量下降得更多，降幅接近40%。

　　面對各方質疑，尹家緒顯得不以為然。“你說鈴木銷量不行，但要看到，這個公司一直都是盈利的呀。去年的盈利超過2個億！”尹家緒向《中國證券報》介紹，長安鈴木連續十多年來，一直都能保持盈利，并且基本沒有負債。

　　“去年長安鈴木有13個億的投資，全部是自有資金，沒向銀行借一分錢�！闭f到這兒，尹家緒輕輕一笑：“QQ、夏利是賣得不錯，但他們賺多少錢？”

　　公開資料顯示，奇瑞去年銷量增長了100%，但利潤卻下降了50%以上，從2004年的1.88億元下降到0.95億元。有業內人士私下更是透露，奇瑞去年虧了好幾個億。記者向奇瑞公關部求證這一說法，而奇瑞相關負責人對此未發表任何評論。

　　尹家緒說：“如果我沒有盈利的要求，把奧拓壓到2萬多元一輛，銷量肯定也能上去�！�

　　雖然尹家緒信心十足，但在長安汽車集團的75萬輛計劃中，羚羊計劃增長2.2萬輛，雨燕計劃增長2.1萬輛，這個任務并不輕。

　　對此，中原證券研究所余兵認為，總體看長安鈴木的車型較老，新產品雨燕還未得到市場的認可，公司能否繼續保持快速增長勢頭還有待觀察。

　　不過，一個情理之中又是意料之外的利好正在降臨長安鈴木，那就是———重慶出租車開始進入換代期。

　　重慶當地的出租車一直是由長安汽車所壟斷。2000年，0.9L的羚羊開始逐漸替換奧拓作為重慶市區的出租車。

　　一般的出租車更換年限為5-7年。記者在重慶調查時了解到，從去年下半年起，重慶出租車再一次進入換代期，最老的一批羚羊出租車，現在已經淘汰，全部更換為1.3L的羚羊。根據記者在重慶市區的目測，現在新車的比例還不超過20%。

　　記者向重慶一些出租車司機了解到，市里有關部門要求，所有的0.9L排量的羚羊出租車，將在今后一年左右的時間里全部完成換代。資料顯示，目前重慶市區的出租車在1萬輛左右。

　　不過，在重慶主城之外的周邊縣市，長安汽車在出租車市場的控制力則沒有那么強，捷達、富康、桑塔納與羚羊之間的競爭還很激烈。

　　自主研發提供增長新動力

　　除了兩家合資公司，自主研發的車型是長安汽車另一個重要的看點。

　　從1999年起，在意大利的都靈、德國的亞琛等兩座城市以及上海和重慶，長安汽車集團陸續投入30億元建起了有效率的研發機構，這些機構都是長安獨資的子公司。以這樣的方式在國外建立研發機構的國內汽車企業，長安汽車集團是第一家。

　　據尹家緒介紹，目前長安汽車自主研發能力已達到國際上的S5級，僅次于底盤、外形等全部自主設計的S6級水平。這些研發機構現在開始發力，給長安提供真正自主的動力。

　　2004年9月，長安汽車第一款自主開發產品CM8上市，不過，該車型銷售情況一般。雖然如此，長安的自主研發步伐并未停止，今年，更是有CV6、CV7、CV9、CV11四款新車面世。

　　對于去年CM8銷售不佳的質疑和指責，尹家緒非常坦然：“CM8面世的時候，我們心里也沒底，畢竟有風險。我一再說，不要只想著把銷量做上去，萬一出現問題被召回，我們輸不起。首先是把好質量關，通過上市這段時間，看看車子是否存在缺陷�！�

　　CM8在過去的一年里經受住了市場的檢驗，尹家緒決定今年把重心轉到銷量上。長安汽車集團2006年排產計劃顯示，CM8今年的計劃銷量是3萬輛，比去年的銷量增加了100%。

　　對于今年的四款新車，尹家緒仍然堅持CM8的老路子�！敖衲晡覀僀V6的量也不要多，有3000-5000輛就行了。做慢一點，做好一些�！币�家緒謹慎地說。

　　尹家緒透露，到2010年，長安汽車集團自主知識產權汽車產銷量將占集團汽車產銷量50%以上，自主研發的車型平臺達到6個以上，汽車單位升功率能耗降低20%以上，并將致力于歐Ⅳ排放車的開發和混合動力車的應用。

　　前兩月迎來開門紅

　　從今年前兩個月的情況看，長安汽車正沿著計劃的“高速路”行駛。

　　根據全國乘用車市場信息聯合會最新統計，今年1-2月份，蒙迪歐共銷售6331輛，福克斯共銷售10385輛。長安福特共銷售1.67萬輛，同比增長241%。

　　此外，今年前兩個月，奧拓共銷售9371輛，同比下降17%；羚羊共銷售10345輛，同比增長174%；雨燕共銷售5911輛(去年新上市車型，沒有同比數據)。長安鈴木共完成銷售2.5萬輛，同比增長70%。

　　事實上，今年前兩個月全國車市的整體狀況也顯得比較紅火。全國乘用車市場信息聯合會數據顯示，1月份全國銷售轎車近30萬輛，同比增長93%，2月全國銷售轎車24萬輛，同比增長79%，1-2月累計同比增長87%。

　　雖然前兩月轎車市場產銷增長較快，但在中原證券研究所余兵看來，這種速度不具有可持續性。他說，這主要是因為去年同期的銷售基數較低，今年轎車市場增速將呈現前高后低的走勢，預計今年后續月份轎車產銷規模仍將保持較高水平，但增長速度將下降到20%左右。

　　而申銀萬國汽車行業研究員王智慧對余兵的觀點表示基本同意。但王智慧強調，2005年年初的低迷，最主要的原因是2004年底廠商大量向經銷商壓貨，2005年年初經銷商一直在消化庫存。2006年年初，車市仍然能維持相對較高的銷售量，說明2005年年底以來的旺銷，是市場真實的需求。

　　國家信息中心經濟咨詢中心主任徐長明本月表示，中國汽車行業的中長期發展趨勢為20年左右的快速增長，轎車銷量的年均增長速度預計為9.6%-12%。預計在2009年，轎車將大量進入家庭。

　　馬自達代銷尚存變數

　　但是，長安汽車的前進道路未必就是一片坦途。

　　平安證券姚宏光指出，長安福特也有其自身軟肋，其中最大的問題在于品牌美譽度較低，以及因此導致的產品定價能力較弱。但隨著多款具有競爭力的車型投放市場，他相信未來幾年這一局面會有所改善。

　　由于今年國內新上市的價格在15萬至20萬元的中檔車并不少，因此也有業內人士認為，長安福特的盈利水平未必樂觀。

　　國泰君安研究所張欣就表示，盡管今年�？怂古c馬自達3的銷量有可能達到預期水平，但激烈的競爭將令�？怂古c馬自達3的定價在一定程度上被壓低。例如，馬自達3的主要競爭對手就有帕薩特2.0、雅閣2.0和即將上市的大眾速騰。這可能會令公司“保量難保利”。另外，福克斯和馬自達3的定位和價格過于貼近，也可能出現“左手打右手”的情況。

　　此外，目前馬自達3還存在一個不確定因素，就是其利益分配。有專家指出，畢竟馬自達汽車公司提供技術、長安福特負責生產、一汽馬自達汽車銷售公司負責銷售的合作模式，畢竟沒有完全由長安福特自己銷售方便。因為這涉及到三方的利益，在利潤分成上可能會存在矛盾。

　　目前，上述三方的設想是，通過相互持股來協調這一關系，即長安福特參股一汽馬自達汽車銷售公司，而馬自達汽車公司則參股長安福特。

　　不過，三方之間卻橫亙了一個一汽轎車(資訊 行情 論壇)(000800)。因為一汽馬自達汽車銷售公司的股權結構是一汽轎車持股70%，一汽集團持股5%，馬自達持股25%。

　　一汽馬自達汽車銷售公司之前一直是主要銷售一汽轎車的馬自達6，此次如果再銷售長安福特的馬自達3，一汽轎車未必會樂意。畢竟，馬自達6的低端產品，與馬自達3的價格可能會存在重疊。

　　盡管長安汽車集團和馬自達都強烈希望長安福特參股一汽馬自達汽車銷售公司，但據知情人士透露，目前一汽方面還沒有松口。長安汽車集團也承認，交互持股的具體事宜還沒有最后確定。

　　“至于蒙迪歐，近期長安福特降價2萬元以上，降幅超過10%，利潤空間也剩不了多少�！睆埿勒f。

　　中原證券研究所余兵則表示，新車上市一方面將導致老產品價格調整以給新車騰出定價空間，另一方面也增加市場供給。由于去年轎車價格相對較為穩定，但隨著時間的延續，部分企業降價的動能逐步積累，到一定階段將尋求釋放，從而有可能動搖目前并不穩固的價格體系。由于轎車產品的價格和市場銷售互相影響，價格的波動反過來又將制約轎車銷量的增長。

　　取消“限小”利好可能有限

　　對長安汽車本部和長安鈴木而言，國家今年再次要求取消“限小”也是個直接利好，但利好的力度到底有多大，還無法確定。

　　去年11月，國務院辦公廳轉發國家發改委等部門《關于鼓勵發展節能環保型小排量汽車意見》，鼓勵開發、生產柴油轎車和微型車，并要求各地必須在今年3月底前，取消一切針對節能環保型小排量汽車在行駛線路和出租汽車運營等方面的限制。這次取消“限小”，以及油價可能繼續走高，令很多業內人士對生產小排量汽車的企業看好。

　　不過，長期呼吁解除“限小”的尹家緒，對政策能否落實仍心存顧慮。

　　“幾年前國家也曾出過解除‘限小’的政策，但后來執行的情況不是很好。這次雖然像上海執行了解限，主要是全國的目光都盯著他，上海必須作出反應。但其他很多城市的情況還不好說，關鍵看落實。”在接受《中國證券報》采訪時，尹家緒出言謹慎。

　　更需要注意的是，國家此次要求取消“限小”，并非是對所有的“小”都取消限制，其實是有一個很明確的門檻，即“節能環保型”小排量汽車。

　　按照《意見》，節能環保型小排量汽車的發動機標準是汽油機升功率大于50KW，柴油機升功率大于40KW。

　　“對照目前國內排量1.0L汽車的有關指標，在升功率方面達到要求的車輛并不是很多”，中國汽車工業協會專家委員會的一位教授告訴《中國證券報》。他說，根據有關參數統計，國內乘用車升功率總體均值大約為42.6KW。夏利、吉利、奧拓和路寶等品牌1.0L以下車型的升功率普遍低于40KW，而一些1.1L的經濟型轎車的升功率也只能達到在45KW的水平，國內能夠符合節能環保概念的小排量轎車寥寥無幾。

　　國泰君安研究員張欣介紹，排量越小，升功率就越難提高。因為升功率的大小，與發動機的轉速有關。如果在排量一定的情況下，要提高升功率，就需要增壓，但增壓又會造成機械的可靠性下降，制造成本也會提高不少。張欣說，從制造角度而言，1.3L以及以上的排量，才相對有可能達到50KW的升功率。

　　長安汽車董秘黎軍對《中國證券報》表示，公司下屬的轎車品牌中，雨燕、羚羊都有1.3L的型號，能達到50KW的升功率。另外，長安之星6350B和6371，以及CM8都是1.3L，也滿足50KW的升功率。

　　不過，一汽夏利(000927)下屬銷售公司的有關負責人稱，目前國內企業的技術水平很少能達到50KW的升功率。這位負責人說:“一汽豐田只有花冠能達到50KW的升功率，連威姿都不行，更別說國產的發動機了。我印象里目前國內企業似乎沒有能達到這一水平的�！�

　　成本控制仍需加強

　　最近一兩年，曾令長安汽車引以為傲的微車市場，開始受到上汽通用五菱的威脅。去年有段時間里長安汽車微車“老大”的地位曾岌岌可危。對這一現象，業內人士一直認為是其微車的價格競爭力不夠。

　　而平安證券姚宏光介紹，上汽通用五菱的競爭優勢來自低價、高質量的分銷渠道和準確的產品定位。據他了解，與五菱和其他民營企業相比，長安汽車零部件采購成本處于明顯劣勢，單車成本高出不少，因此即使產品均價高出五菱10%左右，毛利率仍較五菱低約5個百分點，這種源自體制上的成本控制力差距短期內是難以扭轉的。

　　尹家緒顯然也意識到了這一點。去年，長安汽車展開“成本風暴”運動，把成本降低了15%，并在8月和9月，連續兩次對其麾下的微車降價5%-10%。當年，長安汽車微車的市場占有率為38%，繼續保持第一位。

　　中信證券李春波表示，經過微型客車連續大幅降價后，長安的價格競爭力較主要對手通用五菱已不處于劣勢，而其產品品種的覆蓋范圍較通用五菱更寬。而且通用五菱已有高達31%的市場占有率，想要繼續保持遠高于行業的銷售增速以及提升市場份額的難度都將逐步加大。

　　尹家緒則表示，今年長安將繼續深化“成本風暴”運動，優化流程，在2005年降低成本15%的基礎上，再降15%。

　　不過，也有業內人士擔心，長安汽車未來的成本控制，還需面對南方汽車所帶來的不確定性。

　　南方汽車正在醞釀旗下資產整體海外上市，長安汽車正是它的核心資產。如果南方汽車運轉良好，則長安汽車將擁有一個更大的發展空間。但是，如果南方汽車下屬的其他零部件企業經營狀況不好，則可能會出現另一種情況，即長安汽車在采購的關聯交易中，拉“兄弟”一把，從而影響利潤。

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