茅臺(tái)漲價(jià)刺激股價(jià) 自主定價(jià)價(jià)值凸現(xiàn)

　　本報(bào)記者 淮 君

　　在一個(gè)酒文化濫觴的國(guó)度里，邁過(guò)最熱門(mén)的銀行、證券、能源、IT、醫(yī)藥、房地產(chǎn)，中國(guó)股票市場(chǎng)上價(jià)格最高的股票橫空出現(xiàn)在白酒企業(yè)，已不是奇跡了，但是，這其中的“引線”價(jià)值卻很值得人們來(lái)關(guān)注。

　　日前，貴州茅臺(tái)(資訊 行情 論壇)(600519)發(fā)布公告稱，自2006年2月10日起，公司所產(chǎn)的貴州茅臺(tái)酒的出廠價(jià)格平均上調(diào)約15%，這將對(duì)公司2006年業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。受此利好刺激，貴州茅臺(tái)強(qiáng)勢(shì)漲停，其股價(jià)再度創(chuàng)出了歷史新高，產(chǎn)品價(jià)格和股價(jià)比翼齊飛，據(jù)武漢新蘭德余凱稱，這其中的內(nèi)涵就是貴州茅臺(tái)所擁有的自主定價(jià)權(quán)。

　　“茅臺(tái)”漲價(jià)刺激市場(chǎng)反應(yīng)

　　“國(guó)酒”茅臺(tái)漲價(jià)15%的消息甫一傳出，各方人士反應(yīng)不一，贊者否者參半。

　　“誰(shuí)老是喝茅臺(tái)呀，那可是咱國(guó)家的酒招牌，漲價(jià)好，可以大長(zhǎng)一下咱‘酒氣’。”銀建出租車司機(jī)龔師傅對(duì)記者這樣說(shuō)。

　　“漲價(jià)跟普通百姓的關(guān)系不大，這茅臺(tái)其實(shí)已經(jīng)成了公關(guān)酒，漲價(jià)后能拉大與其他酒的差距，更好地提升酒的形象或者說(shuō)公關(guān)形象；同時(shí)也促進(jìn)茅臺(tái)酒企業(yè)自身的提升與發(fā)展。”一位企業(yè)高層人士很有見(jiàn)解地介紹說(shuō)。

　　口子酒駐京公司的李經(jīng)理對(duì)茅臺(tái)的漲價(jià)也闡明他的觀點(diǎn)說(shuō)：“茅臺(tái)漲價(jià)應(yīng)該不會(huì)針對(duì)中低檔白酒，這或許是為了拉開(kāi)與高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者的差距，依靠高價(jià)重塑形象。”

　　“喝酒的不是買(mǎi)酒的”，這是人們對(duì)中國(guó)高檔酒市場(chǎng)的形象概述。有目共睹，白酒市場(chǎng)曾一度快速成長(zhǎng)，1996年達(dá)到年產(chǎn)801萬(wàn)噸的頂峰，之后，產(chǎn)銷量是一蹶不振，以至于被稱為“夕陽(yáng)工業(yè)”。當(dāng)然除了高檔白酒之外，國(guó)內(nèi)兩大高檔酒龍頭——茅臺(tái)和五糧液是棋逢對(duì)手，熱戰(zhàn)不斷。

　　據(jù)了解，與五糧液的漲價(jià)相反，茅臺(tái)沒(méi)有選擇在春節(jié)前的銷售旺節(jié)提價(jià)，反而在節(jié)后。廠方有關(guān)人士的個(gè)人看法是，這樣可借淡季消化漲價(jià)帶來(lái)的負(fù)面影響，在于控制渠道的混亂。

　　有關(guān)專家也認(rèn)為，價(jià)格與產(chǎn)量是一個(gè)“翹翹板”游戲，價(jià)格“漲”了，緊接著或許會(huì)限產(chǎn)甚至減產(chǎn)，漲價(jià)肯定會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)，但能提升多少還很難說(shuō)。因?yàn)樵诟邫n消費(fèi)品市場(chǎng)，高價(jià)格幾乎成為高品質(zhì)、高身份的標(biāo)簽，但香煙市場(chǎng)曾經(jīng)發(fā)生的“一幕”是值得茅臺(tái)警惕的。

　　“漲價(jià)是由我國(guó)的高檔酒市場(chǎng)供求關(guān)系決定的，特別是像茅臺(tái)這樣大的品牌酒已漸成一種‘稀缺資源’了。但是，這次漲價(jià)不會(huì)引起白酒行業(yè)價(jià)格的普遍跟風(fēng)。”中國(guó)食品協(xié)會(huì)白酒專業(yè)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)馬勇如此表示。

　　可愛(ài)“自主定價(jià)”助推股價(jià)前行

　　貴州茅臺(tái)股價(jià)漲停引發(fā)了連鎖反應(yīng)：酒業(yè)股、高價(jià)股、自主定價(jià)概念股紛紛啟動(dòng)，從而成為調(diào)整市道中的一道獨(dú)特風(fēng)景。

　　此時(shí)的貴州茅臺(tái)漲停成了“稀罕物”，讓沒(méi)法買(mǎi)到的投資者只好“移情別戀”，酒業(yè)股無(wú)疑是“近水樓臺(tái)”，酒類板塊集體走強(qiáng)。在盤(pán)面上可以發(fā)現(xiàn)，沱牌曲酒收盤(pán)上漲6.35%，ST陳香封上漲停，伊力特、重慶啤酒、＊ST古井、蘭州黃河、燕京啤酒等出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　從貴州茅臺(tái)的公告分析，茅臺(tái)酒是作為國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)唯一集“綠色食品”、“有機(jī)食品”和“原產(chǎn)地域產(chǎn)品”稱號(hào)于一身的優(yōu)質(zhì)白酒，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)外白酒市場(chǎng)狀況和產(chǎn)品供求的實(shí)際情況，公司決定施行此次調(diào)價(jià)。

　　而值得關(guān)注的是，本次提價(jià)是貴州茅臺(tái)繼2003年提價(jià)后的再次提價(jià)。2003年10月，貴州茅臺(tái)將高度茅臺(tái)酒從218元提高到268元，提價(jià)幅度達(dá)23%，將低度茅臺(tái)酒均價(jià)從148元提高到198元，提價(jià)幅度為34%。該次提價(jià)使04年高度茅臺(tái)酒和低度茅臺(tái)酒的毛利率達(dá)到83.39%和81.50%，分別較03年提高2.51和0.77個(gè)百分點(diǎn)。由于經(jīng)銷渠道的控制得力和提價(jià)時(shí)機(jī)的準(zhǔn)確把握，2004年貴州茅臺(tái)價(jià)升量增，當(dāng)年茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)1.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了27%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25.35%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.85%。顯示了其產(chǎn)品自主定價(jià)能力對(duì)公司業(yè)績(jī)的助推作用。在業(yè)內(nèi)人士紛紛看好調(diào)高貴州茅臺(tái)盈利前景的背景下，無(wú)怪乎本次提價(jià)后，公司股價(jià)開(kāi)始了天馬行空的表演。

　　自主定價(jià)權(quán)值得關(guān)注

　　市場(chǎng)之所以追捧貴州茅臺(tái)，其產(chǎn)品漲價(jià)只是一個(gè)誘因，深層的因素在于貴州茅臺(tái)擁有自主定價(jià)的能力。有種觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在A股市場(chǎng)有此能力的股票，一般都集中在酒與藥兩大類產(chǎn)品上。

　　按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義，所謂自主定價(jià)權(quán)，是指經(jīng)營(yíng)者有權(quán)按照價(jià)格法的規(guī)定自主確定商品和服務(wù)的價(jià)格。有自主定價(jià)權(quán)并不是說(shuō)經(jīng)營(yíng)者就可以毫無(wú)約束地為所欲為，脫離經(jīng)濟(jì)規(guī)律、市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)和法律規(guī)定隨意定價(jià)。相反，價(jià)格作為競(jìng)爭(zhēng)的重要手段，必須符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，真實(shí)反映產(chǎn)品的質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，貫徹“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”、“按質(zhì)論價(jià)”的原則。

　　另外，根據(jù)我國(guó)《價(jià)格法》的規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者確定市場(chǎng)價(jià)格的基本依據(jù)有兩個(gè)：一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本；二是市場(chǎng)供求狀況。由此可知，只有那些在行業(yè)內(nèi)擁有獨(dú)一無(wú)二的地位或者核心技術(shù)，才不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格在一定范圍的變化而產(chǎn)生替代效應(yīng)，這類上市公司才是我們關(guān)注的重點(diǎn)。

　　遵循同樣的思路，余凱認(rèn)為以下三類板塊的上市公司，其較強(qiáng)的自主定價(jià)能力對(duì)公司股價(jià)有潛在的助推作用。

　　首先，品牌中成藥具有兩大特性，一是擁有獨(dú)家的配方，這類似于專利技術(shù)，比如說(shuō)云南白藥、片仔癀就擁有兩大國(guó)家絕密配方，使得其他企業(yè)難以模仿，缺乏競(jìng)爭(zhēng)者。由于這些產(chǎn)品往往療效明顯，所以，需求一直穩(wěn)定增長(zhǎng)，使得此類品牌中成藥的上市公司具有極強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。二是擁有獨(dú)特的拳頭產(chǎn)品。比如說(shuō)金陵藥業(yè)的脈絡(luò)寧、吉林敖東的安神補(bǔ)腦液、天士力的復(fù)方丹參滴丸等，這些產(chǎn)品擁有針對(duì)性療效，且消費(fèi)者對(duì)品牌的忠誠(chéng)度較高，公司的定價(jià)能力也相對(duì)較強(qiáng)。

　　其次，酒類行業(yè)尤其是高端酒類的上市公司。如貴州茅臺(tái)、五糧液、G老窖等都屬于我國(guó)特有的白酒業(yè)中的生產(chǎn)商，這些擁有自主定價(jià)權(quán)的公司的價(jià)格往往有其內(nèi)在的合理性；另外諸如古越龍山等具有中國(guó)特色的釀酒類上市公司其自主定價(jià)權(quán)也值得關(guān)注。

　　最后，擁有名山大川等旅游資源的上市公司。如黃山旅游、峨眉山、桂林旅游。由于旅游資源具有不可復(fù)制的美景壟斷優(yōu)勢(shì)，具有較高的自主定價(jià)權(quán)，可直接通過(guò)幾年一漲的門(mén)票獲得穩(wěn)定的高額收益。目前黃山、峨嵋山門(mén)票收入的一半，就被作為上市公司的經(jīng)營(yíng)收入。而且，門(mén)票漲價(jià)還是這些公司永恒的炒作“題材”，每逢漲價(jià)，這類上市公司的交易機(jī)會(huì)就開(kāi)始顯現(xiàn)。