|
上海證券報 聯合證券有限責任公司 王蘊玨
截至11月底，全球已完成并購交易2.48萬宗，總額20590億元美元，去年同期交易2.0888萬宗，總額17360億美元，按年升19%；在全球并購市場中，增長幅度最多是亞太區市場，中國則屈居日本之后，今年首11個月的交易額為438億美元，1279宗跨境及境內交易。國內并購活動中約20%集中于金屬及鋼材行業，而15%則集中于國內電訊行業，7%則在房地產行業
中。
上市公司中，2005年收購兼并案包含股東大會已經通過和已經實施的總共為319起，涉及金額大致為221億元，其中超過1億元的有62起。已實施公司的平均市盈率為42.68倍，A股平均市盈率為45.84倍。
2005年上市公司的收購兼并案中的幾個現象，一是國企兼并成為2005年的重頭戲。國資委表示加快培育80至100家大型央企，通過并購重組，原來的198家央企完全有可能減至30至50家。面對中國加入WTO的挑戰，央企在面對國際市場的競爭下，解決許多行業的深層次結構問題已到了關鍵時刻，例如資產總額近700億元的中國交通建設集團有限公司近期在京組建。
二是私有化成為2005年上市公司兼并案中的亮點。中石油今年要約收購旗下三家上市公司。而中鋁準備收購焦作萬方的整合回購計劃也在市場的期待之中；至于中石化，無論是先股改后私有化還是先私有化后股改，都不會改變其私有化計劃。
三是市場的低迷給收購兼并提供了條件。如果要進行上市公司收購，時機是非常關鍵的。截至12月19日，上證指數比2004年同期下跌14%左右，滬深300指數則下跌10%左右。同時，上市公司經營業績也在2005年出現下滑，據統計，滬深兩市全部A股每股收益前三季度同比下降了21%，每股凈資產前三季度同比下降了9.5%。股價的下跌、財務數據的下滑，使得一些收購的成本極低，為收購兼并提供了優良的時機。
四是股權分置改革促使并購活躍。股權分置改革勢必帶來兩個結果:股價普遍走低和股權重組兼并活躍。前者股票買入價越低，上市公司派現率就會越高，從而上市公司的投資價值也相應提高；后者因為全流通后籌碼開放，吸籌、控股相對容易，必然導致上市公司股權重組、兼并的活躍。我們認為，國內并購活動會持續增長。新的時期，股權分置改革將為我國上市公司收購兼并帶來非常大的空間。
文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔
作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
