思源電氣：漂亮數據背后的疑惑

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 15:25 證券時報

　　□見習記者　彭瀟瀟

　　“投票門風波”讓思源電氣(資訊行情論壇)(002028)一夜成名。而風波尚未平息又有讀者向本報舉報思源電氣有粉飾業績之嫌，稱思源電氣公開披露的數據與其工商數據差異懸殊。本報記者查閱了思源電氣的工商檔案，并與其招股說明書進行對照，結果發現兩組數據的確存在很大的差異。

　　來自于思源電氣發行上市招股說明書的數據顯示：1995年，該公司總資產188.36萬元，凈資產118.90萬元；1996年，總資產535.13萬元，凈資產351.37萬元；1997年，1286.92萬元，凈資產702.59萬元。

　　僅從數據上看，很容易得到這樣的印象：這是一家規模不斷擴大、成長迅速的公司。但這只是其公開的一面。且看它經

會計師事務所審計的工商年檢報告的另一面：1995年，該公司總資產84.36萬元，凈資產16.71萬元；1996年，總資產127.12萬元，凈資產71.75萬元；1997年，總資產840.98萬元，凈資產269.25萬元。

　　比較之下，不難看出兩者之間存在的差異：1995年，招股說明書中的總資產為工商年檢資料中數據的2倍多，凈資產為7倍多；1996年，總資產、凈資產均為4倍多；而1997年，總資產為1倍多，差額達到400多萬，凈資產則為近3倍。這說明了什么呢？

　　再看其1998年的數據對比：招股說明書中列明總資產為1713.17萬元，凈資產為1162.39萬元，而工商年檢報告分別為1420.07萬元、931.35萬元，差額分別達到291.1萬元、231.04萬元；1999年招股說明書總資產為2912.46萬元、凈資產為1896.35萬元，而工商年檢資料分別為2227.18萬元、1634.00萬元，兩者差額達到685.2萬元、262.35萬元。這正是該企業改制為股份公司的前兩年，此時，財務數據上出現如此大的差異，其用意何在？

　　還有該公司上市前三年(該公司為2004年8月5日上市)的財務數據：2002年的招股說明書中凈資產為7561.30萬元，而工商年檢報告僅為8926.67萬元，兩者差額達1365.3萬元。可以說，從1995年到2003年的9年間，思源電氣的兩套財務數據基本上都存在著差異，且招股說明書中公開披露的資料與工商資料所列數據相比，存在普遍偏高的現象。

　　不僅如此，在思源電氣的參股企業江蘇如高高壓電器有限公司財務報告中，也存在著數據較大的數據差異。例如，招股說明書中，2002年資產總額為22713.16萬元，而工商年檢數據為20633.00萬元，差額為2080萬元；招股說明書中2003年資產總額為18952.35萬元，而工商資料為19677.49萬元，差額為725萬元；招股說明書中2003年負債總額為13874.59萬元，而工商年檢報告為14936.58萬元；差額達1061.99萬元；招股說明書中2003年度主營業務收入為19125.77萬元，而工商資料為16704.37萬元，差額達2421.40萬元。

　　顯而易見，思源電氣公開披露的信息與工商登記資料之間總有一方是不真實的。不管是哪一方面的數據不真實，都存在違反有關法律法規的嫌疑。而在一般人的認識中，公開披露信息不實的可能性較大；甚至有兩方面信息都不真實的可能性。我們現在無法確定的是，思源電氣究竟屬于哪一種情形。

　　思源電氣昨日收盤價11.87元，跌1.25%。

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