一周評級大幅上調股票點評

　　今日投資 陳紅

　　上周評級大幅上調的15只股票中評級為“觀望”的有12只，“適度減持”的1只，評級在“買入”級別的只有2只，這一方面顯示分析師當前推薦股票意愿不強，另一方面也說明對于這些評級上調的股票分析師之間依然存有一定分歧。這些股票在行業(yè)分布方面比較均衡，分析師無明顯的行業(yè)取向。根據(jù)我們的觀察發(fā)現(xiàn)，自來水、電力、港口、機場服務、商業(yè)

零售以及制藥類股票在近一個月來不斷出現(xiàn)在評級大幅上調股票榜之列，這在一定程度上與當前市場環(huán)境有關聯(lián)。由于經(jīng)濟減速趨勢日益明朗，防御性行業(yè)依然是近階段分析師關注的重點領域。

　　上周評級上調幅度最大的股票中材國際(資訊 行情 論壇)(600970)近期因收購天津水泥工業(yè)設計研究院以及不斷發(fā)布的簽約國內外水泥生產(chǎn)線承包合同而受到分析師的關注，跟蹤該股的9位分析師中，3人建議“買入”，4人建議“觀望”，1人建議“適度減持”，另有1人建議“賣出”，該股當前的綜合評級依然是“觀望”。本期我們選擇深赤灣(資訊 行情 論壇)A(000022)和白云機場(資訊 行情 論壇)(600004)給予簡要評論。

　　深赤灣A(000022)：該股于7月11日發(fā)布預增公告，05年上半年凈利潤預計將同比增長50%-100%。由于今年至今港口吞吐量同比增長32.2%，公司預增公告減輕了投資人對出口放緩所造成的港口吞吐量增長減速的擔憂。該股也自7月11日開始出現(xiàn)止跌回升的趨勢。

　　根據(jù)公司之前公布的6月份數(shù)據(jù)，截至6月末，公司累計完成貨物吞吐量2067.89萬噸，其中集裝箱吞吐量198.25萬,同比增長32.6%，散雜貨吞吐量334.74萬噸，同比減少17.8%。由于赤灣13＃泊位、媽灣5＃6＃泊位的投產(chǎn)，大大提高了公司的集裝箱吞吐能力。

　　分析師認為由于與鹽田港(資訊 行情 論壇)、香港、廣州港相比，深赤灣具有明顯的裝卸費用優(yōu)勢和駁運服務網(wǎng)絡優(yōu)勢，公司將繼續(xù)分享華南地區(qū)外貿發(fā)展和深圳港吞吐量增長的歷史性發(fā)展機遇，2005-2007年期間公司利潤增長速度有望繼續(xù)保持20%以上的年均增長速度。對于07年之后的增長情況，平安證券田亞琳分析師認為雖然會相對放緩，但暫時還無需擔心箱量下滑或降價的問題。

　　分析師預計的該股05、06年盈利預測值分別為1.11，1.37元，對應的市盈率則分別為17.3倍和14.0倍，在同類上市公司中處于較低水平。分析師認為如果考慮到績優(yōu)公司大致按10送2~3股左右的方式實施股改，則深赤灣A目前的估值具備相當吸引力。

　　當前共有16位分析師給予跟蹤評級，其中4人建議"強力買入"，11人建議"買入"，另有1人建議"觀望"。該股當前評級系數(shù)為1.81，已經(jīng)較1個月的2.26大幅調升。

　　白云機場(600004)：公司將受益于聯(lián)邦快遞亞太轉運中心落定廣州。上周四有媒體報道聯(lián)邦快遞在中國設立的首個轉運中心————FedEx亞太轉運中心最終敲定落戶廣州白云國際機場。根據(jù)跟蹤該股的分析師最新信息，白云機場剛剛與聯(lián)邦快遞簽定協(xié)議，聯(lián)邦快遞將在2008年把亞太轉運中心搬到廣州，這將提升白云機場股份公司的長期投資價值。分析師估計2008年以后白云機場每年將多增加60萬噸貨物吞吐量，這個數(shù)據(jù)接近該公司04年全年的貨物吞吐量，公司在2008年之后的業(yè)務增長前景良好。

　　白云機場是國家一類機場，是我國南方地區(qū)最大的航空交通樞紐。旅客吞吐量和貨郵吞吐量全國第二。自04年8月搬入新機場后，白云機場硬件劣勢迅速轉化為競爭優(yōu)勢。公司樞紐機場定位優(yōu)勢凸現(xiàn)，長期增長趨勢確立。醞釀中的航油體制改革的起降費標準調整對公司則構成潛在利好。

　　對比5月份的經(jīng)營數(shù)據(jù)，三大樞紐機場首都、上海機場(資訊 行情 論壇)和白云機場飛機起降同比分別增長13.9%、15.46%和19.9%。白云機場飛機起降同比增長速度最快，聯(lián)合證券分析師馬曉立預計公司2006-2010年均增長14.8%。

　　近日公司股東大會同意發(fā)行規(guī)模不超過28億元的可轉債，主要用于收購新機場現(xiàn)有飛行區(qū)資產(chǎn)、修建東三和西三指廊以及新建中性貨站三個項目。不過分析師認為雖然修建東三、西三指廊和中性貨運站后，可增加25個停機位，旅客吞吐量約增加1000萬人次，貨郵吞吐能力增加52萬噸，但發(fā)行可轉債后，公司當年將增加財務費用3000多萬，資產(chǎn)負債率將由目前的48%上升到64%，在機場類上市公司中是最高的。

　　公司后期巨額資本開支將導致剛性的折舊和財務費用在較長時期內居高不下，從而抑止公司盈利能力的快速提升，不過銀河證券張秋生分析師認為航空業(yè)務的高速增長可以較快地消除這一不利影響。

　　分析師預計的其05、06年每股綜合盈利預測分別為0.23和0.36元，以此計算的市盈率分別為34.9和22.3倍。由于該股近期漲幅較大，短期存在回調可能，不少分析師給予了“短期中性，長期推薦“的評級。當前跟蹤該股的15位分析師中，4人建議“買入”，9人建議“觀望”，另有2人建議“適度減持”，當前綜合評級為“觀望”。