古越龍山(600059)：青梅煮酒論英雄

　　昆侖證券 黃碩

　　古越龍山(資訊 行情 論壇)是我國最大的黃酒生產經營企業，公司主導產品“古越龍山”、“沈永和”牌紹興黃酒以其低度、營養、保健三大功能深受國內外消費者的喜愛，多次榮獲國際、國家金獎，暢銷全國各地和日本、 香港、東南亞、歐美等三十多個國家和地區

　　每次看到古越龍山(600059)，都會感到一陣惋惜。為黃酒、為黃酒第一品牌如此遭冷落而感到惋惜，國人對黃酒了解得太少太少了。或許我們多知道一些關于黃酒的常識，就能更深刻地感受古越龍的價值吧？

　　一、黃酒--紹興黃酒--古越龍山

　　真是墻內開花墻外香，以下三則事例的對比，可以令我們更貼切體會古越龍山的“中華國酒”之名。

　　黃酒是國粹，在國外，紹興黃酒是中國酒的代名詞，黃酒在國際上知名度很高，尤其是在日本和東南亞國家，但是在國內，黃酒的影響僅僅局限在江浙一帶，大多數人對黃酒不熟悉不了解，不知道花雕、加飯是黃酒的品種，“十年醇”在北方當調料賣，這是紹興黃酒的尷尬。

　　這兩年國家對“紹興黃酒”進行原產地域保護——凡不是在特定的鑒湖水域生產的任何黃酒，不得冠以“紹興黃酒”的名稱。也就是說即使紹興的黃酒企業在千島湖辦廠，用一樣的技術、更優質的水源生產出來的黃酒也不能稱為“紹興酒”。紹興是我國黃酒的原產地保護區域，在紹興，只有12家企業可以使用“紹興黃酒”、“紹興老酒”的品牌名稱，古越龍山、會稽山、女兒紅三家黃酒企業的產量就占全市黃酒總產量的60%。

　　2005年起，有著142年歷史的法國干邑卡慕攜手“中華國酒”——茅臺、古越龍山，在全球免稅店里開設中華國酒專區，專區內銷售的尊貴套系包括：中國黃酒、白酒和干邑白蘭地三種頂級佳釀。能夠納入世界奢侈品牌銷售渠道，這充份證明了古越龍山的品牌價值。

　　二、與長三角一起擴張

　　從全國整個市場來看，紹興黃酒的市場只是偏安一隅，擠在浙江、江蘇、上海一帶，該地區銷售量占紹興黃酒的70%以上。但，塞翁失馬、焉知非福，其實，換個角度來看，長三角的經濟龍頭地位有利于黃酒推廣。

　　長三角是我國經濟最活躍的地區，區位優勢對黃酒的推廣具有積極意義，隨著長三角經濟地位的進一步提升，黃酒比較容易隨著經濟的交流形成“從高到低”的流動效應。華東經濟強勁，杭幫菜、上海菜的市場越來越大，黃酒隨著餐飲的輸出走到了很多地區，在杭州和上海菜館里，老板一般都會向消費者推薦黃酒，而在這些場所，消費者對黃酒的接受程度很高。

　　三、要營養？還是要時尚？

　　有業內人士認為：黃酒傳播的一個誤區就是單純地強調自己的保健功能，不少黃酒產品把自己和藥酒劃了個等號。單純強調營養對黃酒的推廣不利，畫地為牢，把自己圈在了一個小圈子里。黃酒的前一個例子就是葡萄酒，葡萄酒在中國發展初期強調的是營養、保健，推廣速度緩慢，后來，尤其是這兩年，全部都不講營養，改講品味、時尚和生活方式，從而成了大范圍的時尚消費品。黃酒在傳播上的調子也應該更活潑一點。當然，放棄或者減弱“健康”的訴求對黃酒企業而言是個矛盾，因為到目前為之，健康仍是黃酒的最大賣點。

　　四、煮酒論英雄

　　2004 年中國黃酒行業銷售收入列前三位的企業分別是紹興黃酒集團(古越龍山的控股股東)、金楓公司(第一食品(資訊 行情 論壇)的全資子公司)和東風酒廠(輕紡城(資訊 行情 論壇)的子公司)，銷售收入合計達16.95 億元、占行業的44.9%。

　　古越龍山2004年每股收益0.22元，這樣的業績對于一家股價6元多的股票來說，缺乏吸引力。但假如添加入黃酒行業的未來空間，那想象空間就大多了。

　　基本面評分 54分

　　銷售收入增長率

　　古越龍山 行業

　　盈利預測