產能擴張及合作項目保證華微電子業績穩步增長

　　東吳證券

　　公司目前是國內最大的功率半導體芯片制造基地。近年來通過產能擴張、產品結構調整和深化成本管理，華微保持了收入和利潤的穩步增長。在完成產能擴充后，05年一季度，公司經營業績又實現開門紅，銷售收入和凈利潤同比分別增長了45%、167%。

　　03年以來，公司先后與飛利浦、快捷半導體展開合資合作，目前兩個項目均已經正式展開。其中與飛利浦的項目已經進入試運營狀態，為快捷半導體提供晶片加工業務的生產線目前尚處于設備安裝調試階段，預計在今年下半年可投入運營。預計兩個項目將在06年貢獻利潤，謹慎情景下估計新增華微電子(資訊 行情 論壇)每股收益0.07元，樂觀情景下0.18元。

　　近年來公司其他應收款增長很快，已從01年底的1679萬元，增加到04年底的13338萬元，增長了近7倍，其中帳齡兩年以上的已占到23%。公司其他應收款潛在風險投資者需要密切關注。

　　預計05年公司銷售收入同比增長25%，每股收益達到0.56元。06年，如加上合資合作項目帶來的收益，謹慎情景下估計每股收益為0.68元，樂觀估計為0.79元。鑒于公司未來業績將保持持續成長，建議投資者謹慎增持。