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專家建議：目前投資者淘金還需防中報風險
據統計，兩市對2005年上半年業績進行預告的公司已有304家，其中預增94家，扭虧37家，續盈3家，首虧55家，續虧52家，預降54家，不確定9家。專家建議，目前在選擇股票時，投資者需甄別業績預告原因，區別對待。
行業景氣影響公司業績
因受益于行業景氣的持續提升而預增的公司主要集中在煤炭、有色金屬、海運水運等行業。能源的緊張使得煤炭價格持續上漲，煤價居高不下，西山煤電、蘭花科創、國陽新能、金牛能源、開灤股份等煤炭采掘類個股仍紛紛預增。
有色金屬受國際國內等市場回暖的影響，相關公司產銷兩旺。如中金黃金(600489)、銅都銅業(000630)、云南銅業(000878)、中色股份(000758)、馳宏鋅鍺(600497)等。
受國際國內航運市場回暖及運力增加的影響，中海發展(600026)、中遠航運(600428)、中海海盛(600896)等仍紛紛預增。航運的景氣使得滬東重機(600150)等相關造船公司也沾光受益。
受宏觀調控，以及原油、煤炭、原材料漲價等原因，包括2003年景氣度高漲的“五朵金花”等大部分行業景氣度均出現不同程度的下降，有不少2003年度的預增公司至今預降甚至預虧。成也蕭何，敗也蕭何，水泥行業2003年因受益于固定資產投資規模大幅增長而紛紛預增，但受國家宏觀調控政策及煤電成本上升等不利因素，產品價格持續下跌，太行水泥、華新水泥、海螺水泥、尖峰集團、秦嶺水泥等水泥股大比例預降。過熱行業一季度跌入“冰窖”，前幾年盲目建設、低水平擴張的后果開始顯現。
除水泥行業外，電力行業也是公司從預增到預降比例最多的行業。盡管電力緊張局勢未改，電力公司都是超負荷運作，但其業績被煤炭價格的大幅上漲所吞噬，使得不少電力公司收入增加但利潤下降，甚至虧損。如皖能電力、華銀電力、惠天熱電、長源電力、豫能控股等電力股紛紛預降或預虧上半年業績。相對而言，一些水力發電股日子還較好過，如中期預增的桂東電力(600310)，2005年第一季度水情較上年同期明顯好轉，公司自發電量和經營業績同比有較大幅度提高。按照正常情況，第二季度屬于豐水季節，一般水情較好，而4月份仍然執行枯水期電價，有利于公司的生產經營。
其它預降或預虧的公司大部分也把“國家宏觀調控以及鋼材、油品、煤炭等原材料價格持續上漲”等作為“罪魁禍首”，如新鄉化纖、徐工科技、華意壓縮、保定天鵝、中科合臣、常林股份等。
重組促公司經營改觀
今年初特別是去年底以來的實質性重大重組使得一些公司擺脫困境，駛上可持續發展的道路。如中期預增的錦江投資(600650)，2004年6月1日實現重大資產重組，2004年1-5月經營主業為酒店業，6月起轉為城市客運、汽車服務及國際貨運代理業。公司重大資產重組后主營業務發生重大變化，盈利能力明顯提高；2005年半年度將扭虧為盈的三精制藥(600829)，2004年9月公司完成資產重組后，主營業務已由水泥生產、經銷轉變為醫藥制造、醫藥經銷。同時參股哈爾濱天鵝水泥有限責任公司；因去年四季度實施了重大資產重組而使得公司資產質量和盈利能力提高而扭虧為盈的還有益鑫泰(600156)、深萬山(000049)、ST英特(000411)等；另外，雖預虧但重組工作正在積極推進過程中的云大科技(600181)也值得我們跟蹤。
一些并購對上市公司業績的提升與重大重組有異曲同工之妙，如山東黃金(600547)公司收購了51%的股權的山東金洲礦業集團有限公司財務報表將于第二季度合并到公司而預增；中技貿易(600056)，鑒于2005年開始對中國醫藥保健品有限公司90%股權及海南三洋藥業有限公司65%股權合并報表，這將使得公司同比增長一倍以上；武鋼股份(600005)，發生大幅度增加的主要原因是公司于2004年6月份完成了對武漢鋼鐵(集團)公司鋼鐵主業的收購工作。
依靠“外快”業績增長難續
一些公司因缺乏去年同期的一次性收益而紛紛預減。如世紀光華(000703)，盡管公司上半年生產經營狀況較去年同期沒有太大變化，但由于今年上半年沒有去年同期的680萬元的投資收益而預降；長春高新(000661)也因為沒有2004年上半年公司轉讓控股子公司股權為本公司帶來了較大的投資收益而預降。
一些因非經常性收益而預增或扭虧的公司投資者也應辯證看待。長城電腦(000066)，由于公司出售長城國際信息產品(深圳)有限公司20%股權事宜的批準程序已于2005年4月7日全部完成，出售該項資產的收益(預計為2.87億元)將在上半年度體現。公司預計2005年1-6月的凈利潤比上年同期增長100%-150%(去年中期每股收益0.373元)，即中期每股收益在0.746元-0.933元之間；閩福發A(000547)，預計本期業績比上年同期增長700%左右，主要原因是公司轉讓持有的利萊森瑪(福州)發電機有限公司10%股權取得的投資收益(去年中期每股收益0.01元)；雙鶴藥業(600062)預增也是因為轉讓北京費森尤斯卡比醫藥有限公司股權收益；湖北宜化(000422)預增是因為2004年度主導產品尿素增值稅返還部分預計于二季度到賬；六國化工(600470)2004年第四季度磷酸二銨財政補貼可能在本年第二季度收到而將使得中期業績同比大增；鄂武商A(000501)公司經營業績提升主要是因為處置長期股權使得投資收益增加，及收回應收款項，歸還銀行貸款，減少財務費用等；北京城建(600266)，由于公司將持有的北京城建東華房地產開發有限責任公司54%股權轉讓給北京市東城區住宅發展中心而使得一季度獲得較大的投資收益；海德股份(000567)扭虧是因為公司正與有關各方積極協商處理公司為國泰集團在信達公司借款2500萬元提供擔保一事，估計在第二季度能夠得到妥善解決。
相對而言，一些長期股權投資收益相對較穩定。如ST福日(600203)，公司預增除了公司呈較平穩的發展態勢外，很大程度上是因為公司2005年第一季度收到參股公司華映光電股份有限公司2004年度股利分紅款6540.96萬元(去年同期收到的股利分紅為3188.72萬元)；ST盛工(600335)由于公司去年11月收購了天津工程機械研究院持有的天津鼎盛工程機械有限公司的78%股權，使公司一季度獲得較大投資收益。
此外，相對非經常性損益，新增項目投產所推動的業績增長更具持續性，此類預增的個股更值得關注，如海螺型材、福星科技、風神股份、博匯紙業、山東海化、濟南鋼鐵、鞍鋼新軋等公司因新增產能，后勁較足。新疆證券研究所 鐘精騰
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