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綜合盈利預測(2004)：0.87元 綜合評級：觀望
今日投資《在線分析師》顯示，對長安汽車(資訊 行情 論壇)進行跟蹤的14位分析師中，有9位給與買入及以上評級，4位建議觀望、1位建議減持，表明分析師分歧較大，其中建議減持的理由主要是基于對整個轎車行業的不看好。但也有分析師認為目前市場對汽車業的悲觀情緒已經過去，機構投資者開始認為汽車股低估，且汽車作為消費品，相對投資品較為安全，而其中的長安汽車發展后勁仍較足，且估值偏低。
微型客貨車業務：重要收入來源
長安汽車在微客領域基本形成了高、中、低端全系列產品線，在微車行業保持主導地位。隨著公司具有自主知識產權的CM8多功能車的投產上市，預計長安汽車微型客車業務將進入平穩增長階段，04年銷量約為24萬輛，增幅在5%左右，05年銷量約27萬輛，增幅為12%左右。
轎車業務：不斷推出新產品
長安鈴木產品銷售及盈利水平較為穩定。04年轎車價格戰主要集中在中高級車市場，7萬以下的經濟型轎車及微型轎車價格下降幅度不大，長安鈴木產品價格下降也較小。目前，長安鈴木20萬輛整車擴能工程和新產品引進工作正逐步展開。在新產品方面，公司計劃05年初推出一款性價比較好的兩廂車雨燕，新產品的推出將有利于增進05年長安鈴木的整體盈利水平。
“產能+新產品”支持長安福特快速成長。在國內汽車市場的持幣待購現象進一步加劇的環境下，長安福特10月份銷售僅為1624輛，環比下滑近50%。但明年國內轎車消費市場環境可能好轉，加上公司計劃明年中期推出一款極具競爭力的新產品福克斯，有望扭轉目前頹勢。在產能方面，長安福特正在啟動由目前的7.5萬輛到15萬輛擴產工程，以適應新產品投產之需。另外明年蒙迪歐的國產化率將提高到60%，一定程度上將降低公司產品成本，從而部分抵消產品降價帶來的損失。
與江鈴合作 增強市場競爭實力
長安汽車擬以現金4.5億增資江西江鈴控股有限公司，與江鈴集團各占50%股權。江鈴汽車(資訊 行情 論壇)主營輕型汽車及配套柴油發動機的生產、銷售，長安汽車通過與江鈴聯手將實現產品線的優勢互補，增強市場競爭實力，但合并銷量的市場份額約11%，仍未達到國家扶持的大型汽車企業集團15%的最低要求。
動態市盈率偏低
今日投資在線分析師系統顯示，公司04-06年綜合EPS分別為0.89、1.01、1.09元，對應動態市盈率6.9、6.1、5.6倍，為國內汽車股市盈率最低。考慮到中國轎車行業的高速發展態勢和未來良好的成長預期，長安汽車各項業務尤其是轎車業務將繼續保持較快增長態勢，目前市場對公司估值和股票定價處于顯著的低水平具有一定的非理性。
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