皮海洲

　　日前創業板第二批8家公司股票的發行工作正在進行當中。鑒于創業板首批28家公司上市后遭到市場爆炒，所以，對于第二批公司的發行上市，不少業內人士寄予了厚望，希望通過創業板的大擴容來抑制創業板的爆炒行為。

　　這份良好的愿望很可能要落空，因為創業板第二批只安排了8家公司。將8家公司投向創業板，這對于投機炒作成風的創業板來說，與其說是“滅火”，還不如說是“火上澆油”。創業板如此緩慢的擴容速度，甚至比不上中小板的擴容速度，因為從11月份以來，中小板已上市了18只新股。

　　創業板擴容速度緩慢，當然與創業板公司過會率低有著直接的關系。11月份有18家公司進入發審程序，過會公司只有11家，過會率僅為61%，遠低于第一批93.5%的過會率。由于過會率的低下，創業板可發行上市公司數量自然就減少了。

　　第二批創業板公司過會率低反映出創業板上會公司質量不佳的問題。其實，這個問題是本不該存在的，因為創業板剛剛推出不久，而適合在創業板上市的企業多達三四千家，可為什么上會公司還面臨著過會困難的問題呢？

　　而且，從第二批發行的8家公司來看，8家公司的質量被普遍認為不如第一批。甚至有業內人士直言，第二批8家公司中，有6家公司不值得投資，其中寶通帶業更是受到多方質疑。

　　為什么會出現這種創業板上會公司過會率低，而且即便是過會公司質量也不高的現象呢？在這個問題上，保薦機構負有不可推卸的責任。不妨假設一下，如果保薦機構保薦上會的都是一些質量良好的公司，創業板發審還會出現低過會率的情況嗎？還會出現第二批發行上市的8家公司質量受市場普遍質疑的問題嗎？

　　但保薦機構之所以沒有選擇那些質量可靠的公司，而是選擇一些有問題公司來保薦，這其中顯然存在著利益關系問題。而這其中的利益關系，又遠不只是保薦費那么單純。也正是因為存在著這樣或那樣的利益關系，以至保薦機構在選擇保薦公司時往往是“近親保薦”，關系越密切的，越優先保薦；越涉及切身利益的，越優先保薦。

　　當然，我們不能把創業板公司過會率低，過會公司質量差的責任完全歸咎為“近親保薦”。但“近親保薦”的問題在第二批發行的創業板公司中卻是確實存在的。如8家公司中，有金龍機電、鋼研高納以及陽普醫療等3家公司都是由國信證券保薦的，而且國信證券其下的全資子公司國信弘盛又同時是這3家公司的股東，國信證券與這三家公司的利益關系不言而喻。而這3家公司中又有金龍機電、陽普醫療兩家公司被指不值得投資。因此，至少在這兩家公司的質量問題上，國信證券的“近親保薦”是負有重大責任的。