姜山

　　本周五創(chuàng)業(yè)板正式鳴鑼開市，28家首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司幾乎無一例外出現(xiàn)盤中爆炒，盡管證監(jiān)會和深交所對于創(chuàng)業(yè)板的首日炒作風險采取了事先提示、盤中監(jiān)控等預(yù)防措施，但這并沒有阻礙市場逢新必炒的熱情，所有28家個股上午均觸及20%的停牌紅線，多家個股更是在繼續(xù)上漲至開盤價的50%后出現(xiàn)兩度停牌，個別公司甚至觸及80%的三度停牌線，被停止交易直至收市前3分鐘。

　　創(chuàng)業(yè)板本身發(fā)行市盈率已經(jīng)偏高，平均發(fā)行市盈率達到56.6倍，在首日股價出現(xiàn)大幅上升之后，其風險更是極度放大，絕大多數(shù)個股的盤中成交的最高價格對應(yīng)的2008攤薄市盈率超過100倍，部分個股甚至超過200倍，以公司的總市值看，不少公司遠遠超越其它可比公司的水平，完全脫離其基本面應(yīng)有的價值。從盤中走勢上看，進入創(chuàng)業(yè)板的游資采取的是并不新鮮的操作手法，通過盤中大幅拉升后使股價脫離自己的成本區(qū)，冀望在此后幾日通過下跌出貨的方式完成短線炒作，類似的走勢在此前上市的中工國際、水晶光電、川潤股份以及四川成渝上均曾有所體現(xiàn)，給盲目追高的參與者造成了重大的損失。

　　與中小板成立之初的幾只個股在上市首日多數(shù)高開低走的走勢相比，28家創(chuàng)業(yè)板公司首日幾乎全部出現(xiàn)盤中大幅沖高后深幅回落的走勢，接下來的恐怕將是股價的持續(xù)走軟。從歷史上類似個股的走勢看，下周一這28家個股出現(xiàn)大面積跌停的可能性極大，多數(shù)個股或?qū)⑾萑氡戎行“瀹敃r更為慘烈的下跌走勢之中，除了少量在上市低位介入的資金外，上市首日在高位追入的投資者將面臨賬戶資金大幅縮水的風險。

　　雖然創(chuàng)業(yè)板公司此前的業(yè)績體現(xiàn)出較高的成長性，但這并不意味著今后這一速度可以繼續(xù)得到保持，事實上，從隨上市公告書發(fā)布的三季報中，我們可以明顯發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板公司的成長性出現(xiàn)嚴重的兩極分化，盡管其中有部分公司是由于業(yè)績具有季節(jié)性波動的因素存在，不能直接的進行簡單類比，但從趨勢上看這種分化并不會是暫時的現(xiàn)象，在今后的報表中會逐步得到更多的體現(xiàn)。因此，上市首日所有個股盤中均出現(xiàn)相對發(fā)行價100%以上的漲幅無論如何不能視為是值得慶幸的走勢，風險因素恐怕是個人投資者在參與創(chuàng)業(yè)板時更應(yīng)放在心中的觀念。

　　因此，對于普通投資者而言，短期內(nèi)應(yīng)盡量避免參與到創(chuàng)業(yè)板的個股炒作之中，如果真的看好一些科技股未來的長期發(fā)展，在近期上市的中小板個股中進行選擇或許是更好的思路，畢竟創(chuàng)業(yè)板的不少公司原先要上的就是中小板，個別公司甚至是在中小板發(fā)審時所斃掉的企業(yè)，無論從市場投資價值還是風險控制上看，都不應(yīng)給予創(chuàng)業(yè)板公司遠高于其他相似個股的估值。對于監(jiān)管部門而言，創(chuàng)業(yè)板首日爆炒突出體現(xiàn)了目前的風險監(jiān)控措施還遠未到位，未來有必要考慮是否實行首日盤中T+0交易以及施加更小間隔的停牌幅度限制，并對參與炒作的游資賬戶予以更為嚴厲的打擊，來防止類似現(xiàn)象再度大面積發(fā)生。(作者系東航金融注冊金融分析師)

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