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謝百三:競價發行是創業板高市盈率禍首

http://www.sina.com.cn  2009年10月25日 14:16  中國經營報

  經長達十年的籌備,創業板終于呱呱墜地。創業板就像一個剛出生的孩子,它需要我們的善待、呵護和關心。

  10月23日下午3點,創業板開板儀式在深圳五洲賓館舉行。歷經長達十年的籌備,創業板終于呱呱墜地。

  對于即將在30日掛牌交易的中國創業板市場,上海復旦大學教授、金融證券專家謝百三教授接受記者采訪時表示,很多人正在妖魔化創業板,實際上創業板并不是“殺豬板”,而是前途無量。謝百三認為,現在老百姓普遍反應的創業板價格高的問題,是管理層不合理的競價機制造成的。

  創業板將于30日正式掛牌交易,而28家創業板公司IPO的高股價高市盈率成為市場最大的詬病,據統計,首批28家創業板公司的平均市盈率達到50多倍,是目前主板市場的2倍多。

  面對奇高的市盈率,謝百三認為,這是一百多家券商、基金競價出來的結果,老百姓尤其是那些準備購買創業板股票的人都是受害者。

  證監會高層曾表示,“監管部門對創業板的發行價不做干預”。謝百三認為應該對這句話打個問號,監管部門是可以實行干預的。他分析說,原來股票發行采取的定價體制參照美國的股票定價體系,比如美國的鋼鐵股發行市盈率是8倍,金融股發行市盈率是15倍,我們就參照這一市盈率來發行。后來因考慮到如此一來會導致社會資金打新股,資金將一擁而上,就采用了現在的競價體制。但這樣的結果是造成高價,而且三個月后基金券商才可以脫手,面臨的風險很大。由于我國目前人民幣不能自由兌換,投資者只能買A股,老百姓投資渠道單一,居民儲蓄率高,很容易導致高發行價,而且不得不扛著風險跟進。“所以無論主板還是創業板實行競價都是造成高股價的原因。”謝百三建議應該實行定價發行機制。

  10月22日,深交所發文表示將嚴防創業板上市首日遭狂炒或暗中控制股價的行為。對此,謝百三表示,中國的創業板現在不是擔心上市首日會遭狂炒而是害怕股票跌破發行價。證監會雖然規定,上市首日股價超出異常波動范圍就將采取相應的停牌檢查等措施,但是對于首日開盤價,管理層似乎無計可施。因為按照規定,只要開盤價波動在90%以內,就不算違規,那么按照這樣的規定,管理層的一些措施似乎也看不到什么實際效果。

  謝百三表示,現在很多人對創業板有偏見,把創業板妖魔化,認為是“殺豬板”,其實這樣的想法是不對的,國外的創業板有成功也有失敗的案例。謝百三認為,決定創業板成功與否有三個要素:一是上市公司,我國有6000多萬家中小企業,如果按萬分之一來計算,我們有6000家優質的公司可以上市;第二是主體,也就是買創業板的人;第三是媒介,也就是上證交易所、證券公司、他們也希望創業板能成功。美國納斯達克最高時市值達106000多億美元,而當時美國的主板市場市值才6萬億多美元,所以說創業板前途無量,我們的創業板有一天也能超越主板市場。

  目前,監管層一方面要防止爆炒,另一方面也不能管的太死,創業板就像一個即將出生的孩子,它需要善待、呵護和關心。


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