●市值管理是公司經營哲學和經營理念的深刻轉型，轉型的核心是企業經營目標從利潤最大化向市場價值最大化的過渡，并努力實現公司內在價值最大化和股東價值最大化。在成熟市場中，企業價值最大化已成為公司經營的最高目標

　　●市值管理為市場帶來新概念，它打通了成熟資本市場與中國資本市場一個不可對接的通道，實現了上市公司股東、特別是控股大股東因全流通而帶來的財富提升

　　●當前創業板老總應未雨綢繆對市值管理進行戰略性規劃，同時消除對上市公司市值管理的若干誤區

　　⊙湖南金證咨詢董事長總裁 楊揚

　　○編輯 李導

　　開設創業板，是黨中央、國務院的英明決定，使中國經濟發展又有了可持續發展的引擎；推出創業板，是證監會等有關部門的長期不懈努力，使廣大中小企業有了新的發展平臺和機遇；創業板即將開板，使廣大投資者又多了一個創造財富的投資領域。在這個具有重大歷史意義的時刻，作為主角之一的創業板企業老總，無疑是最興奮、最忙碌同時又是最焦慮的人。那么，在這么多的工作中，哪項中心工作才是創業板企業老總的重中之重呢？作為見證我國證券市場發展的“老兵”，筆者擔任過不少上市公司的上市顧問，個人認為，已獲得創業板上市資格的企業老總，從現在起應該更加重視一項新的核心工作，這就是上市公司的市值管理。

　　市值管理

　　應為公司經營最高目標

　　市值管理指企業的經營活動和管理行為、理念以持續、穩定、合理、有效提高上市公司的總市值為目標，使公司股價正確反映其內在價值，并努力實現公司內在價值最大化和股東價值最大化。從理論上說，市值管理包含政治經濟學、西方經濟學、金融學、投資學、管理學、信息管理、統計學和公關關系學等方面內容。市值管理的核心體現在以下兩個方面：1、市值管理是公司經營哲學和經營理念的深刻轉型，這個轉型的核心內容是企業經營目標從利潤最大化向市場價值的最大化的過渡；2、在成熟的資本市場中，企業價值最大化已成為公司經營的最高目標。

　　市值管理

　　將帶來五大巨變

　　市值管理這一全新課題的產生，對我國證券市場、上市公司尤其是創業板上市企業而言是一個重大革新：

　　一、市值管理為市場帶來新概念，它革除了中國證券市場產生于計劃經濟、發展于市場經濟的最后一個痼疾，打通了成熟資本市場與中國資本市場原來一個不可對接的通道，實現了上市公司股東、特別是控股大股東因全流通而帶來的財富提升；

　　二、市值管理發展將迎來新階段——全流通時代的到來，是中國證券市場的創新性標志，是中國證券市場歷史發展中最輝煌的突破，也是中國資本市場快速發展的新契機，也標志著中國上市公司的市值管理開始進入新的歷史階段；

　　三、市值管理為管理迎來新理念。市值管理是公司經營哲學和經營理念的深刻轉型，這個轉型的核心內容是：任何上市公司的經營目標，都應由原來的“以利潤最大化為中心”的傳統企業經營管理理念和績效考核目標，轉變為“以企業價值最大化暨市值管理為核心”的全新理念；

　　四、市值管理為企業迎來新課題，反映股東價值最大化的市值正日益成為上市公司的重要經營管理目標；

　　五、市值管理為價值迎來新標桿。隨著全流通時代的到來，市值這一長期被冷落的概念正成為市場關注的新焦點和中國資本市場的新標桿，而市值是評價一家公司非常重要的指標。

　　市值管理

　　是上市公司實力的關鍵指標

　　基于以上觀點，我們認為市值管理在上市公司中體現了以下幾個重大作用和影響：1、衡量上市公司綜合實力將市值作為關鍵指標；2、考核上市公司經營業績將市值作為政策取向；3、推進上市公司股權激勵機制將市值作為重要保障；4、市值是提高上市公司股權支付能力的根本前提；5、改善上市公司融資效率將市值作為客觀條件；6、防范競爭對手敵意收購，市值是有效工具；7、實現公司和股東價值，市值為具體體現；8、在公司以定向發行股票支付并購對價的時候，上市公司需要通過市值管理實現價值的階段性放大。

　　為此，建議最近頗忙碌的創業板企業老總，應把企業即將上市的市值管理進行戰略性規劃，把握好企業市值最大化這個核心。此外，也必須消除對上市公司市值管理的若干誤區，即市值管理與企業經營管理無關，只要企業搞好了，不用搞市值管理，股價市值也能上去；市值管理＝迎合市場；市值管理＝股價管理等等。

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