一、二級市場專業人士談創業版——

　　在“中國式的納斯達克”尋找機會

　　“我們是投資，他們是投機，我們看中企業在較長時間內的發展，所以投進去不會馬上出來，在美國的納斯達克有價格上漲1000倍的公司，我們相信中國也有這種機會。碰到那樣的公司，越早退出來越糟糕，所以，創業板的開出，意味著中國的好公司將大量增加。”

　　記者 王愷

　　“中國式的納斯達克”誕生了嗎？

　　在多數人還在研究如何在創業板上尋找機會的時候，已經有一批投資者為創業板籌備了多年，2000年時候，達晨創投就成立了，“就是想尋找機會，多找些有創新能力的中小企業投資，希望它們能在創業板上市”。

　　可是因為美國納斯達克的IT行業泡沫，中國創業板遲遲未能推出，“當年成立的幾百家公司活到現在的只有幾家了，不過堅持是有道理的，在創業板首批到會即將上市的100多家公司中，我們所投資的就有七八家，目前已經準備上市的29家中，就有我們投資的3家”。達晨創投的總經理傅仲宏對本刊記者說，最近一段時間，他特別得意于自己企業的成就，“不僅意味著巨大的財富收入，還意味著我們的專業眼光”。

　　某種意義上，達晨創投像是為創業板而生的企業，所以他們搜索的眼光，也就和一般風險投資公司不同。“我們很快發現，中國的創業板注定和美國的納斯達克不同，美國納斯達克的企業基本上全是高新技術企業，因為他們的傳統制造業已經全部在紐交所上市了。我們國家發展階段不同，要是簡單地用美國的套路來甄選，符合要求的企業太少了。”傅仲宏說。

　　在達晨投資的3家即將上創業板的企業中，幾乎都和高新技術有點距離，“一家是艾爾眼科，屬醫療行業。我們是看準了它的連鎖模式，而且市場清晰，又能體現現代服務業特色。一家是生產鋰電池的企業，還有一家是提供網絡加速裝置的企業，我們不覺得高新技術企業是創業板的唯一主打，所以投資很分散。比如這家為網絡提供加速裝置的IDC，我覺得它就像美國淘金時代生產斧頭和麻袋的公司，能為網絡行業提供增值服務，我們更看好這種類型”。

　　創業板的上市企業實行審核制而不是申報制，為了減少風險，“必然對企業的經營業績有要求，在中國尋找能上創業板的公司，肯定要去尋找符合中國經濟發展的趨勢，符合政策導向的企業。這樣的企業，很多在傳統行業里。比如我們在福建偏僻山區找到了一家養雞的企業，去的時候是禽流感時期，沒人愿意去考察，我們在山路上奔波了幾個小時才到。就因為聽說它是農業工業化的典型例子，全部自動化養殖，屬于現代農業的范疇。結果我們陸陸續續投資了4000萬元進去，前些天招股，股價翻了15倍，不光是錢上面我們獲得了巨大利益，更有對自己判斷能力的成就感在那里”。這家企業不久也將進入創業板審批行列，“在美國，你是無法想象一家養雞的公司能上納斯達克的”。

　　同樣是早年成立的亞商投資咨詢公司的總裁江詠也有這樣的感慨：“中國的創業板不可能是另一個納斯達克。”他們公司是證監會核準的專業投資機構，對哪些公司能上創業板很有發言權，“目前的選擇就是三類公司，一種是創新型企業，這和納斯達克有點像，另外兩種是：有新商業模式的企業，或者新型服務企業。比如像給證券公司服務的軟件公司，同花順公司，完全不算是高新技術企業，可是，在中國市場上，這類公司卻有很大的發展空間——畢竟我們還是制造業的大國，這個定位不變，那么上市公司就都和這有多多少少的關聯，他們的收益穩定，比起那些還處于研究階段的高新技術企業要實在很多”。

　　雖然和制造業有很大關聯，“但是這些企業和傳統制造業肯定不一樣，預期中的成長性肯定很好，比如我們當年投資過的萊美藥業這次也上了創業板，就因為它屬于制藥行業，但是生產的都是抗腫瘤藥物，大家對其有預期。我們還投資了一家養雞企業，也在福建，70%的產品都供應給肯德基和麥當勞，既有成長性，又有規模性，這樣的企業肯定是監管部門所欣賞的”。

　　在各個積極為創業板公司提供上市服務的投資咨詢公司轉一圈，很驚奇地發現，準備上市的公司五花八門，有類似于ZARA的女裝連鎖公司，也有替風力發電機生產零部件的制造公司，“這些企業在中國都有著顯著的前途，事實證明不少新商業模式在中國都還是空白，所以我們的創業板，肯定不是高科技板”。

　　“這些企業中，確實有可能誕生蘋果、微軟那樣的大企業，但是，這種希望產生的原因并不是其中的高科技成分，而是中國市場龐大，這批企業，很多是剛剛開辟出一個新市場或者新行業的領導者。”江詠告訴本刊記者。

　　如果你有500萬元：中國投資界的狂歡

　　創業板不僅對普通股民意味著投資渠道的增加，更意味著資本市場的多層次組合出現了，投資機構的機會突然膨脹了很多。像達晨創投這樣有多個所投資的公司能上創業板，“最差的股價也比我們當時投資翻番幾十倍，有的近50倍，如果按照年利率來說，也不會低于短線炒作，所以我們堅決不在股市上炒股票的決定很正確”。

　　“退一萬步說，就算上市后公司股價跌破了發行價格，也不可能低于我們當時進入時的成本，再加上我們所挑選的公司都是知道根底的，業績都不會太差，畢竟我們花了多年精力來研究這個企業，所以，我們在一級市場里尋找到的機會被證明是非常好的機會。”傅仲宏說。

　　當年達晨創投的每股加入資本是500萬元，意味著你如果在幾年前投進去500萬元，現在這些企業要是能在創業板上市，回報是若干倍。不過，“從2000到2007年的日子都很難過，因為投資中國企業的退出機制不明確，很長時間只能尋求在海外上市，但是真正能在海外上市的企業數量有限。我們公司就像一個喂雞的人，把雞喂養得很肥，但是既不能賣，又不生蛋，這些雞就養在那里。創業板的開出意味著我們找到了很好的退出方式”。

　　與達晨成立時間類似的上海亞商也經歷了這個階段，多少億的資金進了各種公司，江詠說：“和我們同期的深創投大概前后投了30多億元，可是退出渠道有限，收到的回報也很有限。”在艱難的時候，2000年成立的大批投資公司轉行去做二級市場的股票，可是馬上遭遇了大熊市，很多投資公司就那么死掉了。

　　“幸虧我們一直堅持了下來。”江詠說，好的投資咨詢機構，是那種善于“選擇好毛坯的機構，在市場上的幾萬家公司里面尋找到可能上市的好公司，對它進行整合，不僅是財務、管理上的整合，而是全方位的幫助，這樣就等于幫它進行了好的裝修，才能進入監管部門的法眼。光靠所謂的和上層的關系，而自己是個裝修的二把刀，那樣肯定不行——為什么成立那么多創投公司的同時也死亡那么多？就是因為不合格的公司多”。

　　唐浩夫對此做了很好的解釋，年輕的他在美國的交易機構工作過，很了解美國納斯達克的規則，可是因為家庭原因回到了國內。他說：“我家是從事制造業的，可是我個人興趣在金融業務，所以選擇了鼎合資本，我們是一家新型的投資銀行，專門針對各種想上市的企業做價值鏈增值。”

　　所謂的價值鏈增值服務，就是在美國已經很傳統的“上市前融資”階段進入某企業，重新整合企業，幫助其規范，能夠使它更好地上市。創業板的開出，使鼎合資本的業務量大增，“我們是在2007年就知道了創業板即將上市的消息，因為監管部門經常找我們這類投行去做調研”。

　　一家已經快上市的企業，為什么還要進行上市前融資？“我們不僅是給它資本，更多是使它財務、管理完全規范化，許多民營企業規模大，效益也好，可是管理還是不規范，我們存在的基礎，就在于我們有非常專業的人士，能幫助它快速成長，而且確定這些企業上市后股價能成倍提高。”上市后，按照規定，這些公司也不能很快出售股票，“所以我們當然不是那種把企業弄上市后就甩手不管的公司”。

　　他們3年投資了幾億美元，其中有一家做節電的企業，“成長性太好了，前年還是1000萬元左右的利潤，去年迅速變成了5000萬元。我們除了幫它做財務管理外，還幫他尋找了新客戶，比如五糧液，這樣的企業正是創業板青睞的，我們的加入意味著雙贏”。

　　他們還投資了一家完全用電腦來生產家具的企業，“中央設計庫系統能完全控制工廠的操作，你要買什么家具，能立刻給你做出三維模型，在我們看來，中國制造業中有無數企業，只要加以整合，就是創業板上的優秀企業”。

　　“光搏上市沒意思，在我們看來，這種企業做大后，哪里是幾個億的市場，很可能是幾百億的市場，這就意味著上市后風險的縮小。因為這種企業獲得大量資本后，只會進入良性發展的渠道，不太會走向衰退，我們也不一定會出售手里的股份。”

　　海外資本也已經早在幾年前就開始在創業板上尋找機會，天泉投資的董事總經理薛毅明就是其中代表。他說，以往每年有幾百家企業排隊在主板等待上市，“你挑選企業的眼光肯定被限制了，只會在那種有希望上市的大企業里面轉，不太會考慮中小企業。可是在中國，中小企業是最缺乏資金的”。“但是它像杠桿，把投資一下子撬動起來，我們看企業的眼光全變了，盡管中國的創業板對企業的要求在世界的創業板中算嚴格的，可是，選擇面還是寬大了許多。中國企業像金字塔，我們現在不僅在塔尖找企業，更在塔中、塔底找企業，機會多很多。”

　　在他看來，他們這種創投公司和在二級市場上做股票的基金公司有很大不同。“我們是投資，他們是投機，我們看中企業在較長時間內的發展，所以投進去不會馬上出來，在美國的納斯達克上有價格上漲1000倍的公司，我們相信中國也有這種機會。碰到那樣的公司，越早退出來越糟糕，所以，創業板的開出，意味著中國的好公司將大量增加。”

　　創業板市場的風險何在

　　手中掌握著數千萬資金的劉征(化名)是國內某大型金融機構的基金經理，他們沒有像那些創投公司一樣，早早就介入了那些準備在創業板上市的公司，而是選擇了在二級市場上尋找機會，一直在緊張等待創業板的開張。他說：“春江水暖鴨先知，我們這種大基金肯定要放一只腳在水中，就算現在的價格偏高，我們尚未打算進場，可是對那些上市公司的研究已經開始了，還放了一只腳在岸上。”

　　他對本刊記者解釋自己基金的投資風格，“各種資本風格不同，我們基金喜歡短、平、快，不可能在一個項目上有超過6個月的投入，所以，我們只在二級市場上投資，更看重短線收益”。

　　為什么不打算立即進入創業板市場？有十幾年證券市場專業經驗的劉征解釋：“還是估值過高，風險過大。”

　　害怕的不是各種資本的炒作，而是創業板上的公司完全不同于主板市場上的公司，“我最害怕的就是那些企業自身經營所帶來的風險，主板我們做慣了，上面的公司很多都是大國企，背靠大樹好乘涼，業績差也不太會倒閉。可是創業板上都是民企，而且是中小企業，不是說我們歧視民企，而是我們確實無法判斷民企經營者的能力，包括資金的去向。前些年總聽說民企經營失敗，老總逃往海外的故事，自然會在投資者心里留下陰影”。在劉征看來，主板上都有很多荒唐故事，“為什么在創業板上不會重演？”

　　創業板的企業很多都是盤子不大的企業，“盡管早上市的公司都是監管部門千挑萬選的企業，也確實都是些高科技的企業，可是，這些科技能否順利轉成發展能力？是否能在融到大量資本后保證高增長？這些都是存疑的問題”。

　　科技能力是吸引人的好故事，可是本身也意味著巨大風險，“目前的有些公司的市盈率高到60倍，天哪，那意味著什么？那得保證它上市后每年有100%的增長，非理性，已經太高了，我們不會貿然進場。畢竟我們不是博傻的那種基金，準備先觀察一段再出手，要是有些高科技不能轉換為盈利，那么這些公司很可能瞬間崩潰，監管部門沒辦法，即使是保它上市的地方政府也會沒有辦法，因為公司只要正常納稅，國家也就不能出手”。

　　雖然有風險，可是劉征也覺得，“機會也非常之多，創業板的新公司面前，大基金和小股民的起跑線比較平等，那么多新公司，而且那么多高新項目，大家都不懂，投資機構和小股民都可以在里面尋找自己的機會。小股民研究透了某個公司，按照它的相對價值去購買，機會就來了”。

　　“機構雖然有很多研究人員進行行業分析，你比如說我們公司，就有研究醫藥行業的團隊，可是從研究成本說，你不可能深入到那種地步，我們的數據庫也沒有這么多數據來分析新項目。這批新上市的企業中有不少公司是做醫療的，可是我唯一能明白一點的就是樂普醫療，它是做心臟支架的，這個大家說說就能明白前景何在，而且聽說它已經通過了美國的FDA論證，好懂。不過現在它的價格已經很高了，估計大家都比較被它的故事所吸引，比那些試劑、新藥更讓人相信。”

　　“另外一個大家都明白的，就是華誼兄弟，所以它的價格也很高。我們基金在里面試水溫的結果就是，我們的分析經理都不覺得開始階段的創業板會暴漲，因為估值已經很高了，我們想等價格向價值靠攏的時候再進入，那樣保險一點，一般去打新的股民估計也是這樣想的，跌破發行價的可能比主板要小一些。”

　　雖然還沒有進入，但是劉征還是覺得，“我們遲早會進入，畢竟這是資本市場的重要一塊，而且創業板上市的企業很值得關注。我估計，很多在創業板上市的企業，上市融到大筆資金后，肯定會跑馬圈地，開始在本行業的投資、并購，這樣一來，本來就在行業前幾名的企業很可能會成長迅速，成為行業老大，這在主板市場上是看不到的。所以，我還是很看好創業板上的企業——前提是你研究得很透徹”。劉征進一步解釋說：“有人喜歡主板上的大公司，像大笨象，可是有人喜歡創業板上小公司，像奔跑快的瞪羚。”

　　為什么不擔心莊家炒作？劉征解釋，主要是國家的監管在加強，創業板的規則很細致，信息披露也更多，“靠內幕消息暴富的時代正在過去，創業板肯定不會是一個賭場”。

　　從事投行工作已經近10年的江詠，同樣覺得創業板上的風險來自企業自身，而不是外部炒家。“那些企業能不能長大，成為影響這些公司股價的關鍵因素。現在對其估價過高，大家都在賭它的成長。可是這些企業能否快速成長，不僅是自身問題，甚至不僅是行業問題，很可能有我們無法預料的因素。”

　　8年來，江詠一直在研究各種類型的小企業成長。“首先的問題還是來自那些企業家，本來企業都只有幾千萬元的規模，即使是經歷首輪融資后規模也不會太大，可是上創業板后，馬上都有了幾億元的規模，這些錢怎么用？能不能適應？我見過很多企業家，能管好100人，可是無論如何管理不好500人。”

　　很多企業家在創業階段充滿熱情，“可是主要股東的身家突然都過億了，他們的熱情還能持續嗎？”

　　創業板上市的公司都有自己的高科技或者新商業模式，“可是也沒法保證它的成長性，就拿納斯達克來說，IT行業人人看好，可是，真正成就的公司有幾家？”

　　創業板在制度設計上，有一點和中小板、主板都不同，公司沒有重組的可能性，要是你投資的公司成長性很糟糕，那么不僅股票會暴降，而且有可能進一步歸零，“沒有重組，而且，創業板上的企業經營不善也不太可能轉方向，不允許，不可能，這點和主板上的公司也不同，除了成長迅速，穩固自己的行業地位外，別無他途，成長性不佳，就代表著死亡。而投資者也可能血本無歸”。

　　不過，江詠覺得創業板的鮮明個性就是如此，“它是中國資本市場多層次組合的一個部分，高速成長本來就代表著高風險，這個市場適合有承受能力、愿意承受高風險的投資者來玩”。

　　為什么高速成長代表著高風險？江詠的公司一直很關注從事新能源的企業，在中國創業板上市的有不少新能源公司，他以此為例：“大家都看好，可是，不代表所有新能源公司的股票就都好。不少新能源的成長性都是不確定的，比如石油價格突然下降會導致新能源滯消，因為新能源的成本都高，前一段國際油價波動厲害，新能源就隨之波動。”

　　新能源的眾多種類，也決定了它們肯定不能集體成長。“現在風能技術發電不穩定，要是突然在里面實現了技術突破，那么這類公司肯定會暴漲，可是誰又說得準？所以，表面上是投資新能源，可究竟投資在太陽能還是風能、核電技術上，這種選擇就是賭博。”

　　這種成長的不確定性，導致創業板的投資肯定會隨時大起大落。“有洞察力會好點，水平往往決定收益，美國的風險投資市場上，20%的頂尖機構獲得了80%的收益，洞察力越強勝率越大。”

　　民間股神的高招

　　人人都覺得創業板風險巨大，可是很少有人能忍住誘惑，不去分一杯羹，即使是覺得“創業板上的所有公司都已經被莊家炒作了”的“民間股神”殷保華也不例外。

　　殷保華喜歡不時地去證券交易所的大廳里轉轉，在那里，他總會被認出來，進而被一大群熱情的股民所圍繞，因為人人都覺得他預測股市大盤點數的能力，已經“神了”。他總是敢于說出別人不敢說的話，2001年股市1800多點，他預測還跌，不少股民圍攻他，可事實證明他的正確。這次采訪的時候也不例外，大廳里有人認出他，黑壓壓地圍過來一群散戶，大家都想聽他說說創業板。

　　在殷保華看來，創業板就是市場擴容，肯定會影響主板市場的資金，不過他還是按照自己一貫的分析方法，覺得大部分機構肯定會馬上建倉，而對于他這種跟倉者而言，不會馬上進去，尤其不會買新股，“創業板市場上的股票要價高，盤子小，太容易被機構操縱了，機構會拉升股價，把中小投資者騙進去。到了他們想大量進貨的時候，又會把中小投資者嚇出來，還是讓他們自己玩吧”。

　　殷保華是股市上的技術派，“我完全不關心哪家公司的好壞，也不關心它的業績，多數人，只按電腦上的F10鍵，只看那點股評家的公司簡介，就來確定股票的好壞，簡直太荒唐了。買股票又不是買冰箱，怎么能那么簡單”。

　　外面對創業板的評論越多越好，他越覺得其中有風險，很多人喜歡追漲，“就像當年中石油，投資者那么多，只有我一個股評人唱反調。當時我和另外幾個著名的股評家天天在報紙上打架，他們都罵我，說我唱衰不得好報，可是說跌就跌了”。

　　他是經歷了多年股市沉浮的老股民，而且也幫助很多私募做過操盤手。“越是這樣，越知道機構投資者的那套招術，太好聽的故事我從來不相信。”而創業板上的那些公司的高科技，“在我看來全是編出來的好故事”。他堅定地覺得，宣傳力度越大的股票，“高潮點就是崩潰點”。中石油上市，他太太中了2000新股。“我讓她馬上賣掉，不賣掉就不要回家見我。結果第二天她連聲稱贊我神了。”

　　作為堅定的跟莊操作者，殷保華覺得創業板的操作應該這樣，“先不要入市，跟莊者不參加新股票投資，要看某個股票坐定在哪一個莊家上再說”。他覺得，莊家總會使勁往下砸股票，等散戶都出來的時候，他再大量買進，“沒有人拿自己的錢幫別人賺錢”。

　　所以，只能有自己的籌碼，而他的籌碼，就是多年摸索而成的所謂“殷氏定律”。線上陰線買，買錯了也買，線下陽線拋，拋錯了也要拋，而最近他所定下的線，是151天線，為什么是151天？他神秘地笑道，“這是我根據易經和多年研究得出的結果”。

　　不過，在股民中，“殷氏定律”確實享受很高的待遇，大家覺得這個定律超越了政策干預和經濟形式，在股市變化的常態中，找到了應變之術。一些股民認為這個定律和小道消息、股評家分析以及投資工作室之類的劃清了界限。

　　殷保華堅決不看基本面，不做具體公司分析，只是畫出很多線來，按照他的定律來操作股票，他表示，只要創業板上市幾天后，他就能畫出一道很漂亮的線，然后再順勢而為，“總能看清形勢，找到莊家的弱點”。

　　在江詠看來，股市里面的技術高手也確實不少，“不過總是起伏不定，每兩三年跳出一個技術派股神，可是只有長期屹立不倒的才能算真股神吧”。技術派高手做到精確處，也確實能避免不少風險，“可是從長期看，中國股市不應該僅僅是技術派的市場，而應該是研究者和分析者的市場，尤其是用看主板的眼光來看創業板更行不通”。

　　現在不少專業人士都是在用看主板的辦法來看創業板，劉征在分析創業板目前的狀態時，覺得醫療板之所以偏高，而電子板相比之下沒那么熱，“肯定是多數投資者在套用主板分析辦法，經濟不太好的時候，主板的制藥板塊也比較穩定。大家覺得醫藥板對經濟危機有防御性，萬一錯了也不會大震蕩，可是電子板塊沒什么新技術，技術不會全面升級”。

　　可是，主板的技術操作和分析觀點，“用在創業板上一定要有所差別”。江詠表示，因為創業板上的企業不確定性太強，許多技術不成熟，一年后也不一定能轉化成效益，而且，創業板里的行業分法和主板不一樣。“很多行業是細分又細分后的行業，有些公司在小市場上，甚至是那些你以為沒作為的小市場上，靠獨門秘技成為龍頭老大，所以還是有作為的。”例如這次在創業板上市的一家電子公司，做的是節電技術，“不少行業的龍頭老大都是它的客戶，而且無數電廠也都是它的潛在客戶，你能說電子行業就沒作為了嗎？”

　　江詠的公司習慣用組合投資的方式來投資企業，“我們不太相信行業故事了，但是相信我們的判斷力，考察的是團隊。所以我建議，投資者考察創業板，應該用VC或者PE的眼光來考察，看企業而不是看行業，那樣勝算會高一些”。

　　創業板與新一代企業家

　　在監管已經成為常態的情況下，江詠說：“創業板上的惡意炒作肯定少于主板，機構投資者和散戶都在成熟中，不太可能一再出現前些年莊家惡意炒作，散戶被套牢的情況。”所以，在這種情況下，江詠判斷，創業板上的公司在一兩年后會很迅速兩極化，好的很好，而糟糕的就只能等待退市。“全憑企業管理者的能力，外加很難判斷的外部環境了。”

　　所以，在這種未來預期下，不要急于入市只是一條建議，另一條更關鍵的是：“一定要研究透徹企業的成長能力，中國目前市場龐大，即使是夕陽行業中，也能出現很厲害的新企業，所以以往的粗略研究不一定能繼續起作用。”

　　他形容，新企業就像孩子，“要研究的是他的體質好壞，就像中醫給人把脈，團隊優秀的企業就像體質好的孩子，能夠在行業的風浪中駕馭自己的企業，還能夠掉轉船頭，避開風浪，進一步成長起來”。

　　和劉征一樣，江詠覺得，創業板上的不少企業，本次融資后的重要事情很可能是并購，“這些企業在自己行業可能是前幾名，可是不能形成壟斷，只有10%左右的份額，在有了幾億資金后很可能會收購競爭的企業，因為有錢嘛，可以立刻壓價競爭，直到把競爭對手打垮”。在獲得行業優勢地位后，這些企業還能進一步升級換代，“這才是創業板的最大貢獻，使中國的中小創新型企業尋找到了上升通道”。

　　投資者的認同，將刺激行業本身的做大，群雄并起的時代將在各個行業開始，創業者能嘗到的甜頭將越來越多，“而且資本進入后，公司的管理肯定會正規化，上市公司的治理肯定好于草莽英雄”。

　　就拿華誼兄弟這樣的企業來說，“以往娛樂行業的管理很不規范，我有個朋友投資電影，發現有時候劇組使用現金在那里支付，這是別的行業的管理者無法想象的。”可是上市后，新的股東將促使管理不規范的公司迅速正規起來，娛樂行業也將升級換代，中國可能將繼續誕生若干家類似于華誼這樣的公司。

　　中國的資本市場也借助創業板而更加活躍起來，2008年，因為創業板即將開放的消息傳來，新成立了至少千家投資機構，“中國的大部分閑散資金被釋放了出來，那么多無處可去的巨額資本找到了新方向”。

　　江詠說：“我判斷，如果這些企業的價值全部被釋放出來，中國的資本市場還有20年的活躍期。”不過，更關鍵、更持續的增長動力，還是來自于這些企業自身，創業板的企業的管理者，在江詠看來，大多數是新一代企業家，“多數是1965年之后出生的，他們和自己父輩有很大區別，上世紀90年代成長起來的父輩企業家賭博性更重，喜歡尋找政策機會，利用政府資源，打擦邊球。可是新一代的企業家基本上專注力強，只做自己感興趣的事情，會在自己的行業里做深做透，而且法制觀念比父輩要強”。

　　“這和他們的成長經歷有關，他們成長過程中沒什么陰影，熱愛在新領域競爭和創新，如果他們能不斷創新，那么創業板也就有了源源不斷的動力，不會成為半死不活的市場，也不會暴露出大量丑聞。”

　　中國的創業板依托中國的市場規模，江詠說：“有了成為另一個納斯達克的可能性，可是要是企業家沒有能力，淪為單純的資本游戲的市場，那么肯定也會死亡。”

(新浪財經注：創業板首批過會公司應為28家)

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