皮海洲

　　9月25日，創業板首批10家公司的發行在市場上掀起了一股“打新熱”。不過，同樣在9月25日當天，一則“創業板網下打新，保險公司幾乎‘零參與’”的消息，則為這股“打新熱”潑了一盆冷水，也為即將掛牌的創業板敲響了警鐘。

　　這則消息稱，保險公司對于此次申購興趣索然，打新隊伍中幾乎難覓其蹤影。據統計，在首批10家公司中，保險僅參與了其中6家公司的詢價，而且參與最多的樂普醫療也只有4家保險對象參與了詢價；不僅如此，保險公司給出的詢價價格普遍偏低，保險僅在樂普醫療和探路者兩家公司中提交了有效報價。

　　眾所周知，保險公司是傳統的打新主力之一。在過去主板的新股申購中，常常出現一家保險公司動用申購資金超過千億的盛大局面。但這次，面對創業板首批10家公司新股發行，在網下配售中，保險公司卻幾乎交了白卷，這是一件令人深思的事情。

　　保險公司為何在網下配售中“零參與”？這顯然是因為10只新股發行價格太高了，10家公司發行的平均市盈率達到了55.26倍，其中，神州泰岳的市盈率達到了68.80倍，南風股份的市盈率達到了71.53倍。加上網下配售的股份還要鎖定3個月時間，這就使得網下申購的風險進一步增加，讓保險公司出于安全考慮而選擇“零參與”。

　　保險公司網下配售的“零參與”表明，創業板首批10家公司發行價格的高企，會讓這些股票對投資者失去吸引力。這一點從投資基金的申購熱情不高中同樣可以得到印證。在以前中小板的新股申購中，通常有數百家基金參與網下配售，但在創業板10家公司的網下配售中，每家公司平均只有62家基金參與，足見基金對創業板10家公司的網下申購同樣興趣索然。

　　由于創業板的高風險，許多個人投資者也采取“不參與”的態度。在這種情況下，包括保險公司、投資基金等市場主力，對創業板股票的網下打新都失去了興趣，那么，還有誰會來炒作創業板二級市場的股票呢？

　　所以，保險公司“零參與”創業板10家公司的網下打新，無疑為創業板敲響了警鐘。如果任憑創業板公司新股高價發行，創業板就會失去必要的投資價值。不僅那些沒有開戶的投資者不會進來，就是開了戶的投資者也會“零參與”，甚至離創業板而去。這個問題值得重視。