經過十年的籌備，創業板在10月掛牌交易已無懸念可言。創業板的開啟表明中國多層次的資本市場體系的構建已基本完成。然而，起航之際如何把握方向，投資者心中仍存疑慮，以下是投資者三問。

　　創業板只為企業融資？

　　提示：疑似中小板，催促開戶不妥

　　皮海洲在其博客中指出，2004年掛牌的中小板，如今回過頭來審視，不過只是主板市場的一種延伸而已，主板所存在的問題，同樣在中小板存在。誰也看不出中小板與主板之間的層次關系。現在的創業板同樣面臨著這樣的問題。“除了創業板公司可以在股本上偏小一些、退市標準會嚴格一些以外，創業板與中小板之間又有多大的區別？與主板之間又有多大的區別？它們之間的層次標準又如何來劃定？因此，如果說中小板是主板的延伸的話，那么，創業板就更是一個‘小主板’了。”

　　皮海洲認為，和主板市場一樣，創業板的推出同樣體現了為融資服務的宗旨。融資功能是主板市場最重要的功能，這一“優良傳統”在創業板得到了充分的體現。

　　“說到融資功能，就不能不正視一下創業板的開戶問題。”文章指出，鑒于創業板的高風險性質，所以制度建設之時，管理層一再強調創業板的投資風險，并且要求在開戶過程中，重點突出創業板風險等內容，并將此作為保護投資者利益的重要舉措。然而，隨著創業板推出時間的臨近以及投資者開戶進程緩慢的局面，有關方面又開始敦促投資者開戶了，甚至要求券商的開戶率達到30%，以致券商只能不斷通過發短信、打電話的方式頻繁催促投資者，甚至有的券商還通過各種小利來誘惑投資者開戶，完全又把創業板的高風險拋向一邊。

　　創業板服務創新企業？

　　提示：成熟企業“混入”，浪費上市資源

　　葉檀撰寫博文《把這些企業驅除出創業板》指出，創業板存在的惟一理由是為創業企業提供空間，舍此，其他的任何理由都是對資本市場的踐踏。中小企業板曾被賦予解決民企融資與創新的重任，而現在卻被稱為小主板。為了避免創業板成為中小企業板，我們應該把混水摸魚的企業剔除出創業板的隊伍。

　　第一，把2000年以前成立的公司剔除出創業板的隊伍。創業的第一要義，即成立時間不長。根據《創業家》雜志提供的93家候選企業名錄，其中有55家成立于2000年之前，占比高達59%，大多數成立于上世紀90年代，這些企業早就到了成熟期，有的已經老掉牙，即便證監會再放寬標準，也不能把這樣的企業納入創業板，讓人看創業板的笑話。

　　第二，把不屬于服務業、高新產業的公司剔除出創業板的隊伍，如傳統制造業、傳統能源行業、農業、建筑業等行業的公司。兩者一剔除，估計創業板目前的候選隊伍起碼得減少1/3。這絕不是上市資源的浪費，騰出寶貴的資源，給其他等待上市的真正的創業型的高科技、創新管理的企業。

　　第三，將具有投機傾向的風投驅逐出創業板上市公司，形成良幣驅逐劣幣的效應。

　　公司和投資者“雙贏”？

　　提示：退市風險大，須防高估與透支

　　目前實際開戶比例不足5%，大大低于有關方面的預期。為什么投資者對創業板的關注熱情不高呢？

　　網友“封起De日子”認為原因有二。一是創業板的風險大。以上市公司退市為例，主板虧損公司連續兩年虧損，有一個“ST”程序，如果上市公司在隨后的年度里能夠順利扭虧，那么，股票不會退市，投資者不會有血本無歸的情況。但是，創業板股票卻沒有這樣的緩沖期和觀察期，一旦指標惡化，業績虧損，隨時可以退市摘牌，投資者對此有相當大的戒備心理。二是市場對新鮮事物還不大熟悉。雖然美國創業板催生了微軟等一批優質公司，但是，全球每年有千家中小企業在創業板破產倒閉。股市必須要有強烈的賺錢效應才能具有良好的宣傳性和說服力。

　　“封起De日子”預測，創業板在推出初期，會有短期火爆走勢，這源于中國資本市場“逢新必炒”的個性。往往這個時候，會出現大批上市開盤企業高估和高透支的現象。“創業板不能確保每個參與者快速賺錢，相反，最終能夠笑傲疆場的人不會有幾個。”

　　搜狐博客“周俊生”撰文指出，一個市場的強大，不僅體現在它有強大的融資能力，幫助創業投資企業通過融資突破資金瓶頸，更重要的是它能夠讓投資者得到投資回報，實現上市公司和投資者的“雙贏”。 宗合

　　首批創業板上市企業信息

　　公司名稱     股票代碼 申購時間 發行 網上發行     業務簡介

　　(萬股) (萬股)

　　青島特銳德電氣     300001 9月25日 3500 2800    電氣行業

　　北京神州泰岳軟件 300002 9月25日 3160 2528    向電信、金融等行業提供IT運維管理的整體解決方案

　　樂普(北京)醫療器械 300003 9月25日 4100 3280    制藥、經營醫療器械及其配件的開發、生產、銷售

　　南方風機         300004 9月25日 2400 1920    專業從事通風與空氣處理系統設計開發、制造與銷售

　　北京探路者戶外用品 300005 9月25日 1700 1360    主營戶外服裝、戶外功能鞋和戶外裝備

　　重慶萊美藥業     300006 9月25日 2300 1840    研發、生產和銷售新藥為主，產品主要涵蓋抗感染類等

　　河南漢威電子     300007 9月25日 1500 1200    主營氣體傳感器、氣體檢測儀器儀表和控制系統

　　上海佳豪船舶工程設計 300008 9月25日 1260 1008    在航運和造船領域形成開發、設計、監理等產業鏈

　　安徽安科生物工程 300009 9月25日 2100 1680    主營重組人干擾素和重組人生長激素等生物藥品

　　北京立思辰科技     300010 9月25日 2650 2120    2004年后借鑒國外文件管理外包模式轉型為服務性企業

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