新浪財經訊 6月5日，第十一屆中國風險投資論壇在深圳召開。深交所副總經理陳鴻橋在演講中表示，創業板將從五個方面形成帶動效應。

　　陳鴻橋：謝謝！各位領導，大家早上好！創業板在過去十年精細、長期、細致的準備工作過程當中，得到了社會各界的大力支持，特別是民間科研中心關注風險投資是一個標志，昨天陳院長和辜主席專門到深交所考察，創業板的推出是社會關注的熱點問題。

　　我今天演講的主題是用好創業板、形成帶動效益。創業板的推出，各項進程在加快準備過程中，關鍵是說在座各位的創投目前要花一些時間，認認真真解讀、理解創業板的規則。在實踐當中如何應用好，如何真正地篩選符合創業板特色的企業。

　　所以我們的理解，創業板的規則要好好把握，一個是要把握好創業板基本本質和創業板的實質，發展的目標和基本定位。第二是把握規程。在權衡了各方面的意見，經過十年來的琢磨，我們取得了較大程度上的共識。考慮到實際發展的情況，當前的階段以及我國中小企業、新興企業，當前所呈現的特有的規律。一方面不可能一步到位，或者說不開始制定，另外也不能一蹴而就，在實踐過程中需要不斷的摸索和完善。

　　在這個基礎上，我們下面是怎么在現有的規則條件下，共同來實現創業板價值的最大化。怎么樣能夠使得創業板能夠成為經濟活力的推手，新興業態的搖籃。若干年以后，我們來評判創業板，我們可以看到通過創業板，通過創業板的帶動效應，能夠培育出一批自主創新能力強的企業，培育一批能夠引領行業發展趨勢的企業，培育一批未來經濟新增長點方面，新興業態中的龍頭企業。如果我們能夠培養這樣一些企業，創業板設立的初衷和基本的理念，就有了一個比較理想的結果。

　　我們談到創業板，應該說創業板是一種特殊的機制，怎么樣通過創業板的杠桿，輻射、引導功能，實現它的帶動效應。就是我們用了創業板以后，能夠帶來什么樣的結果，我們一起共同通過創業板的建設過程當中，一起達到一個方向，達成效果。

　　我提出創業板形成帶動效益，五個方面的帶動，第一是以創業板帶動中小企業政策支持體系建設，目前全國大部分省市都已經設立了負責企業改制上市，東部沿海一帶都有上市辦，最近出臺的一系列扶持鼓勵改制上市的政策措施，出臺這一系列的政策措施起到兩方面的作用。

　　一方面從財政、稅收、人才、政府方面對上市企業的支持，另一方面政府投入這樣的精力，也是同時促進企業規范運作，按照資本市場的要求和標準、理念進行一些上市前的準備工作。

　　我們看創業板，包括中小板也好，這樣多層次的調控，要看到投資金額，目前的發展最近三年因為資本市場的快速發展，因為中小板快速發展，帶動風投投資金額遠遠超過了1000億美元。

　　就是在資本市場帶來什么樣的效果呢？就是各個地方政府制定的政策措施里面，我們運用資本市場，運用資本市場市場化的機構，保證創投機構的行為，進一步完善政府在政策支持體系當中的決策。

　　當前我們應對金融危機的過程當中，我們覺得特別要注意，我們出臺了一系列的經濟振興計劃，經濟刺激政策，這些政策有利于擺脫危機的影響，同時我們應對金融危機當中，同時又避免新的風險的集聚，避免新的產能過剩，避免新的經濟隱患。

　　不只是要看到短期問題的緩解和處理，更重要的是立足于中長期是不是對總體的發展，總體經濟質量是有利的。所以我們通過創業板在內的多層次資本市場體系的推進，使得我們把市場化的機制和政府調試的政策作用進行有機的結合，使得政府的政策在執行過程當中能夠保證更有質量、更有效果。

　　所以，創業板目前的準備過程當中，各地方政府出臺一些新的企業上創業板的支持措施，我認為這些措施更有針對性，注重了資本市場傳導機制。

　　第二點，以創業板帶動中小企業、科技創新、金融支持體系建設。目前中小企業有很多放寬信貸的政策，但是執行起來還是非常困難。我覺得重要的一個原因，就是針對千變萬化、千姿百態的中小企業、創新型企業，針對這些企業的金融服務技術含量我覺得高于我們熟悉的企業、傳統型企業，因為這些的企業變化性大、波動性大，信息對稱不容易，對盡職調查要求更高。我們是單個的投資體系，不容易完全，需要借力。

　　所以我們在幾個地方，北京、深圳的商業銀行、創投機構、交易所、保薦機構、信用擔保機構、科技保險機構等市場化機構聯合簽約組建中小企業金融服務聯合，共同提出中小企業投融資機構。這樣的模式是新的金融服務業態，為什么？很重要的一個基礎就是解決、合作、連通直接的融資體系是間接的融資體系。

　　比如，我們的創投機構，前期的凈值調查和自己的資金投入，這個技術為銀行信貸的后續建設，解決了凈值調查的條件。企業的股份制改造，股份標準，保薦機構進行推薦，也是這個企業誠信度、信譽有一定的機構進行初步的確認，為后續其他的融資手段介入提供了相對寬松的條件。

　　我想談的中型企業投融資機制有三大關鍵點，第一個關鍵是注重金融資源的整合，形成“組合拳”，我們怎么向中小企業和創新型企業傾斜，一方面是服務資源的整合，同時也是像天使投資、并購、擔保、小額貸款、股權質押、企業上市，金融工具的關鍵，第二個關鍵是電話是這些金融體系注重創新，這個體系必須具有活力，能夠針對特殊類型，不同情況、不同階段的中小企業的特點，提供有別于其他企業的金融扶持。

　　第三個關鍵點，在這個金融體系當中，必須有一個經濟要素、經營要素，成為導向、杠桿和紐帶作用，成為資源黏合劑，是資本市場在金融體系當中的功能。有了這樣的搭配之后，使得過去為中小企業提供服務的過程當中，能夠借助各種市場的發力，共同服務，解決一些難點、疑點問題。把工作承載進行了一定程度的分散，把風險進行了一定程度的分散。

　　三、以創業板帶動產業導向。自主創新這個概念本身，我們也需要創新，因為很多企業都說自己是高新技術創業，有創新性，我們對高新技術企業的理解，我認為視野還不夠寬闊。我們把創新型企業理解為看得見、摸得著的硬件產品，甚至理解成為狹窄的先進制造業。我想，通過創業板市場的推出，什么樣的企業受到投資者、受到中介機構的青睞，什么樣的企業被唾棄，這樣的市場導向能夠對產業的決策提供市場化的參與指標。

　　我理解的自主創新，我認為不只是自主創新，不只是一項或幾項的專利技術，有可能是工藝創新、服務創新、模式創新，管理創新，或者是各種創新元素的集成，不僅要看到創新企業的獨特性，還要看有沒有相對的理性，有沒有較大程度的應用能力、復制能力、擴張能力，這樣一種創新性的企業、創新性的產品，它的可塑性和持續性，應該是關鍵所在。我們評為自主創新的企業，我們看這種結果能不能有效提高經濟效益的效果、質量和安全性，所以我們要突破傳統意義上“高新技術產業”的概念，拓寬產業理解的視野，不適只局限于狹窄的制造業概念，新經濟、現代農業、信貸農業，文化創意、生物健康、現代能源，現代物流，循環經濟等都可能擁有創新，研發元素，還有信息化與各種業態的結合，高技術服務業，文化與科技的結合，特區經營，制造業項服務也延伸，商業模式創新等等，都是需要我們關注的新興業態、新興產業。

　　第四點，以創新板帶動創業板-創業投資-創業企業-創業者“四位一體”良性互動格局的形成，激活創業機制。創業是一整個鏈條，是一個共同體。最近三年，我們有這么一個概念，據不完全統計，新增風險投資機構數量、募集資金的金額、投資的金額相當于過去十幾年的總額，如果沒有風險投資就沒有這樣的結果。

　　第五點，以創業板帶動區域優勢企業和產業的發展，促進區域經濟的協調發展。目前中小板上市公司覆蓋全國25個省市，中西部地區已達88家，占1/3。我們的門檻相對降低，過去中西部也有很多優質企業，因為對資本市場的認識不夠充分，準備不像其他發達地區那么及時、那么敏感，實際上這中間也蘊含著優秀、優勢企業，隨著創業板相對于主板門檻的降低，中西部也有很多的優勢企業符合上市的條件。

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