鐘國斌

　　昨日，在“如何備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板”分論壇上，業(yè)內(nèi)專家就創(chuàng)業(yè)板定位、創(chuàng)業(yè)板特點(diǎn)和創(chuàng)業(yè)板上市等發(fā)表了看法。

　　定位不能局限于高新企業(yè)

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳歧表示，創(chuàng)業(yè)板市場不僅要支持高新技術(shù)企業(yè)，也要支持傳統(tǒng)企業(yè)，現(xiàn)階段要更多地支持傳統(tǒng)企業(yè)。從2008年風(fēng)險投資行業(yè)看，投資傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占23.75%，IT行業(yè)占22.55%，能源環(huán)保占8.98%，文化傳媒、醫(yī)藥保健分別占了8.78%、6.99%。實(shí)際上，在很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)中，也有高成長的企業(yè)，而且作為創(chuàng)投來說，如果說專門支持高新技術(shù)企業(yè)，可能投資回報(bào)期會非常長，而且存在很大的問題。所以，不管是高新技術(shù)企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)，只要是高成長型的企業(yè)都是我們關(guān)注的。

　　曹鳳岐認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行和上市速度要快一些，可能要采取批量發(fā)行的辦法。可以考慮從審核制逐步過渡到注冊制，只要達(dá)到法律規(guī)定的條件，就可以申請。

　　他建議，創(chuàng)業(yè)板首日設(shè)漲跌停板，根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)來看，首日議價率不高于15%，即首日漲幅不超過15%。當(dāng)然，深交所創(chuàng)業(yè)板漲幅可放寬一些。

　　他說，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市前可以先在OTC市場進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)重組，條件成熟后到創(chuàng)業(yè)板上市。

　　創(chuàng)業(yè)板要定位在創(chuàng)新、高成長

　　深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會常務(wù)副會長兼秘書長王守仁指出，對創(chuàng)業(yè)板制度建設(shè)不要期望一步到位，要在實(shí)踐當(dāng)中不斷探索、不斷完善。大家都說納斯達(dá)克是成功的，但納斯達(dá)克運(yùn)作模式不是一勞永逸的，否則不會出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)股泡沫。

　　王守仁表示，經(jīng)過十年的探索和研究，創(chuàng)業(yè)板的定位很清晰了，就是創(chuàng)新和高成長。

　　王守仁主要談了創(chuàng)業(yè)板八大特點(diǎn)。一是創(chuàng)業(yè)板是一個獨(dú)立的市場，不能和中小企業(yè)板劃等號。中小企業(yè)板是主板的一部分。二是創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)門檻雖然降低了，但有兩套不同上市標(biāo)準(zhǔn)，這為創(chuàng)新型、高成長，處于成長初期的企業(yè)提供了空間。三是發(fā)行人要具有獨(dú)特的創(chuàng)新性。四是發(fā)行人要集中有限的資源，從事一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)。五是發(fā)行人的治理結(jié)構(gòu)從嚴(yán)要求。六是募集資金只能用于主營業(yè)務(wù)。七是發(fā)行制度實(shí)行重大創(chuàng)新。八是新股發(fā)行制度進(jìn)一步市場化，完善詢價和申購的報(bào)價約束機(jī)制。

　　興業(yè)證券投資銀行總部董事總經(jīng)理羅鵬表示，企業(yè)不要只考慮上市的好處，也要考慮上市的成本。創(chuàng)業(yè)板有嚴(yán)格的監(jiān)管體系，與主板和中小板不一樣，奉勸一些企業(yè)，如果沒有好的發(fā)展前景，不適合上市的就不要上市，否則可能會得不償失。